Чи є відокремлення від Китаю міфом?

У 2022 році двостороння торгівля між США та Китаєм досягла історичного максимуму.

Getty Другий рік поспіль зростає торгівля та інвестиції між США та Китаєм. Це незважаючи на ескалацію кампанії Вашингтона з перекриття потоку стратегічних технологій своєму геополітичному супернику. На перший погляд, такі контрасти, здавалося б, спростовують твердження про роз’єднання двох економік. Цифри зрозумілі. За даними Бюро перепису населення США, у 2022 році двостороння торгівля між США та Китаєм досягла історичного максимуму — сукупний імпорт і експорт склав 690 мільярдів доларів. Імпорт з Китаю збільшився на 31 мільярд доларів порівняно з попереднім роком, тоді як експорт США також збільшився на 2,4 мільярда доларів. Подібна тенденція до зростання спостерігалася у 2021 році. Ці цифри демонструють менталітет керуючого покоління генеральних директорів, які десятиліттями покладалися на Китай як на безпроблемну стратегію зростання. Врахуйте, що в липні 2021 року Американська торгова палата в Шанхаї провела опитування 300 американських компаній і повідомила, що, незважаючи на зростання ворожнечі між двома країнами, 60% збільшили свої інвестиції в Китай з попереднього року. Понад 70% американських виробників заявили, що не планують переносити своє виробництво з Китаю. Усе це в той час, як адміністрація Байдена мобілізувала ініціативи ланцюжків поставок «без Китаю» серед союзників і вносила китайські компанії в чорний список. Уолл-стріт також залишається позитивним щодо Китаю. Нова інвестиційна хвиля вже почалася в 2020 році, після того як Пекін зняв обмеження на іноземне володіння місцевими фондами, а Goldman Sachs, JP Morgan, Citigroup, Morgan Stanley та інші вклали понад 75 мільярдів доларів на фінансові ринки Китаю. Blackrock, американська інвестиційна компанія, оголосила, що створить взаємний фонд на 1 мільярд доларів, першу іноземну фірму, яка отримала схвалення на фонд, що повністю належить Китаю. Ці цифри можуть бути лише верхівкою айсберга. Bloomberg повідомив, що офшорні холдингові компанії в податкових гаванях, таких як Кайманові острови, приховали ще $1,4 трильйона іноземних інвестицій у Китай, зробивши приплив іноземних грошей щонайменше втричі вищим за офіційні цифри в книгах. Тим часом відмова Китаю від політики нульової боротьби з COVID-19 у 2023 році викликала сплеск ентузіазму інвесторів. Великий китайський парадокс Все це призводить до одного гігантського, злого парадоксу. Як Китай може бути головним супротивником Америки і, водночас, життєво важливим партнером у ланцюзі поставок, а також виробничим центром і ринком, що зростає? Однак існує дуже реальна і постійна проблема роздвоєння глобальних ланцюгів поставок. «Стратегічні» товари та послуги, пов’язані з Китаєм, роз’єднуються. Екосистеми, включаючи напівпровідники, суперкомп’ютери, біотехнології та квантову науку, серед іншого, продовжуватимуть роз’єднуватися, оскільки Вашингтон і Пекін будуть брати участь у техно-націоналістичній конкуренції та гібридній війні. Основною проблемою є накопичення торгівлі та інвестицій, які виявляються в сірій зоні, де так звані технології «подвійного використання» — здавалося б, нешкідливі комерційні предмети, які також можуть використовуватися у військових цілях — можуть перестати насолоджуватися днем. сьогоднішньої торгівлі, до раптового потрапляння в чорний список. З часом сіра зона поглине непродумані інвестиції Китаю, оскільки експортний контроль зруйнує добре налагоджені ланцюжки поставок. Неминучим результатом стане ширше відокремлення Китаю. Отже, питання полягає в тому, якою мірою роздвоєння технологічного ландшафту стане каталізатором більш загального відокремлення Китаю? Відповідь полягає в тому, що це прискорить тенденцію більше, ніж більшість очікує.

Багато провідних китайських технологічних компаній фактично відрізані від американських постачальників.

getty Роздвоєння технологічного ландшафту Напівпровідникова блокада Вашингтона вже фактично роз’єднала ланцюги поставок між американськими та більшістю китайських технологічних компаній. Це включає Huawei і ZTE (телекомунікації); SMIC і YMTC (напівпровідники); DJI (дрони); Dahua, Megvii, SenseTime і HikVison — усі вони належать до секторів штучного інтелекту, програмного забезпечення для відеоспостереження та обладнання. До запровадження санкцій США та контролю над експортом вищевказані бренди становили мільярди доларів у торгівлі з американськими та іншими іноземними МНК. Лише у 2018 році компанія Huawei придбала компоненти в іноземних постачальників на 70 мільярдів доларів, у тому числі на 11 мільярдів доларів у Intel, Micron і Qualcomm. Усе це фактично закінчилося останнім раундом експортного контролю США щодо напівпровідників у жовтні 2022 року. Проблема, з якою зараз стикаються багатонаціональні підприємства в Китаї, полягає в зростаючому списку товарів, які незабаром потраплять у відро санкцій. У випадку з Huawei Вашингтон зараз обдумує повну заборону на передачу будь-яких американських технологій. Такий крок, якщо його застосувати за межами Huawei до інших обраних фірм і галузей, створить ефект доміно щодо загального відокремлення Китаю. Сіра зона. Технології з потенційним військовим застосуванням є практично в усіх видах комерційно доступних товарів, від ноутбуків, смартфонів і хмарної інфраструктури до електромобілів і пральних машин. Такі предмети подвійного використання дозволяють розвивати цілі сектори бізнесу, включаючи медичну та фармацевтичну галузі, гірничодобувну промисловість, енергетику, сільське господарство та чисті технології. Тут незручна правда полягає в тому, що оскільки геополітичне суперництво між США та Китаєм стає все більш конфронтаційним (згадайте Південно-Китайське море, Тайвань, Індо-Тихоокеанський театр чи будь-яку непередбачену запальну подію), — запровадження нового експортного контролю та санкцій США може раптово дискваліфікувати велику частину операцій у Китаї для американських фірм. Якщо нещодавні китайські «ворота повітряної кулі» щось розкривають, так це те, що діяльність Пекіна зі збору розвідданих спрямована на ведення майбутньої війни з Америкою. Негайною реакцією Вашингтона на інцидент стало додавання 6 китайських аерокосмічних компаній до комерційного чорного списку. Це здавалося б непереборною реакцією, але з часом багато інших організацій у сірій зоні спіткає та ж доля, оскільки США прагнуть скоротити військовий потенціал Китаю, придушивши всі можливі види передачі технологій. Неминучим результатом є більш загальне відокремлення Китаю. Що стосується Уолл-стріт, інвесторам буде важко досягти прозорості та, отже, відстеження інвестицій у Китай. Наразі Вашингтон перебуває в процесі запровадження нових засобів контролю за зовнішніми інвестиціями, вимагаючи від фінансової установи надання гарантій того, що організації, у які вона інвестує, не пов’язані з Народно-визвольною армією (НВАК) і апаратом Комуністичної партії Китаю — це практично неможливе завдання. Зрештою це призведе до дискваліфікації великої частини непрозорих інвестицій і призведе до більш загального роз’єднання на фінансових ринках. Тим, хто вливає гроші в Китай, ще належить належним чином усвідомити безмежність цих сил. До того часу багато хто вважатиме роз’єднання між США та Китаєм міфом.