Стоит ли покупать акции CVS по цене 90 долларов?

23 января, 2023

БОСТОН, Массачусетс – 16 ДЕКАБРЯ: Крупный план логотипа CVS Health на тканевом фоне, использованном во время … [+] пресс-конференции Wasabi Fenway Bowl 16 декабря 2022 года в Музее науки в Бостоне, Массачусетс. (Фото Эрики Денхофф/Icon Sportswire через Getty Images)

Значок Sportswire через Getty Images

Акции CVS Health (NYSE: CVS) за последние двенадцать месяцев упали на 15%, что соответствует более широкому индексу S&P500, который упал на 13%. Однако в более долгосрочной перспективе акции CVS с ростом на 33% по сравнению с уровнями, наблюдавшимися в конце 2018 года, уступают индексу S&P 500, увеличившись примерно на 56%. Мы считаем, что акции CVS недооценены на текущем уровне около 90 долларов, как обсуждается ниже.

Этот рост акций CVS на 33% с конца 2018 года обусловлен: 1. Доходом CVS Health, который в настоящее время вырос на 62% до 315 миллиардов долларов по сравнению с 195 миллиардами долларов в 2018 году. Это было частично компенсировано 2. коэффициентом P/S компании, который немного снизился, но остался примерно на уровне 0,4x, и 3. рост среднего количества акций в обращении на 12% до 1,3 млрд с 1,2 млн в 2018 году. Это означает, что выручка компании на акцию выросла на 44% до 240 долларов со 166 долларов. Наша информационная панель — Почему CVS Health Stock переехала — содержит более подробную информацию о факторах, стоящих за этим перемещением за последние три года.

Факторы изменения стоимости акций CVS

Трефис

Рост выручки в недавнем прошлом был обусловлен очень высоким спросом на тестирование на Covid-19 и введение вакцины. Кроме того, приобретение Aetna AET укрепило продажи CVS в 2019 году. Даже во время пандемии CVS продемонстрировала устойчивый рост во всех своих направлениях деятельности: аптечные услуги, розничная аптека и медицинские льготы. В сегменте медицинских пособий компании наблюдался рост выручки на 18% в период с 2019 по 2021 год, что обусловлено увеличением общего числа медицинских членов, которое в настоящее время составляет 24,4 миллиона человек по сравнению с 22,9 миллионами в 2019 году. Ожидается, что эта тенденция сохранится в ближайшие годы. лет, учитывая старение населения США.

Однако ожидается, что спрос на тестирование на Covid-19 и введение вакцины снизится, что, вероятно, отразится на общем росте доходов CVS в ближайшие кварталы. Тем не менее, он должен извлечь выгоду из предложенного приобретения Signify Health — компании, предоставляющей медицинские услуги на дому. Ранее в этом месяце появились сообщения о том, что CVS планирует приобрести Oak Street Health за 10 миллиардов долларов. [1]

Акции CVS в последние месяцы снизились из-за понижения рейтинга крупнейшего плана медицинского страхования для пациентов Medicare, насчитывающего 1,9 миллиона участников. Пониженный рейтинг означает, что план не имеет права на получение бонусных выплат от правительства по результатам работы в 2024 году. Инвесторы были обеспокоены его влиянием на прибыль, что привело к резкому падению акций CVS. В предыдущем квартале CVS единовременно потребовала 5 миллиардов долларов для урегулирования всех судебных разбирательств, связанных с опиоидами.

Глядя на акции CVS, они кажутся недооцененными. По нашим оценкам, оценка CVS Health составляет 125 долларов за акцию, что отражает значительный потенциал роста на 40% по сравнению с текущей рыночной ценой в 88 долларов, а это означает, что инвесторам лучше использовать недавнее падение, чтобы вложиться в акции CVS для получения солидной прибыли в долгосрочной перспективе. Наша оценка основана на форвардном коэффициенте P/E немногим менее 10x, исходя из нашего прогноза прибыли в размере $8,94 на акцию и скорректированной основе за весь 2023 год, и это сопоставимо с показателем немногим более 12x на конец 2021.

В то время как акции CVS, вероятно, увидят более высокие уровни, полезно посмотреть, как коллеги CVS Health работают по важным показателям. Вы найдете другие ценные сравнения для компаний из разных отраслей на Peer Comparisons.

Кроме того, кризис Covid-19 создал множество ценовых разрывов, которые могут предложить привлекательные возможности для торговли. Например, вы будете удивлены, насколько нелогичной является оценка акций Target и Emergent Biosolutions.

Что, если вместо этого вы ищете более сбалансированный портфель? С конца 2016 года наш высококачественный портфель и мультистратегический портфель неизменно опережают рынок.