¿Dónde ocurrirán las fusiones y adquisiciones de Fintech en 2023?

NUEVA YORK, EE. UU. – 23 DE FEBRERO: Una bola de cristal con el puente de Brooklyn visto durante la puesta de sol desde Brooklyn, … [+] Nueva York en Estados Unidos el 23 de febrero de 2020. (Foto de Tayfun Coskun/Agencia Anadolu a través de Getty Images)

Agencia Anadolu a través de Getty Images

Entre las muchas piezas de "predicción" escritas en las últimas semanas, prevalece la sugerencia de que habrá un aumento en las fusiones y adquisiciones (M&A) en la industria fintech en 2023.

Techcrunch señaló la probabilidad de consolidación entre los neobancos más pequeños, el resumen de Sifted de las opiniones de los expertos de la industria incluía dos que predecían más fusiones y adquisiciones, y el artículo de Verdict contenía no menos de cuatro perspectivas que coincidían con el sentimiento.

El consenso general parece ser que el entorno macroeconómico, es decir, tasas de interés más altas, una actividad de capital de riesgo más cautelosa y una desaceleración generalizada del crecimiento o una recesión en toda regla, hará que las fintech busquen una salida rápida. A su vez, eso dará como resultado una mayor disposición de las empresas a fusionarse o ser adquiridas por pares más grandes, a diferencia de las opciones más populares en los últimos años que recaudaban fondos para impulsar el crecimiento o una salida pública.

¿En qué segmentos es más probable la actividad de fusiones y adquisiciones?

Los candidatos obvios son: Banking-as-a-Service (BaaS), Buy-Now-Pay-Later (BNPL) y Neobanking, y he aquí por qué.

BaaS

Muchos han aceptado la idea de que “todas las empresas serán una empresa fintech”, un concepto facilitado por BaaS que, en resumen, permite a los titulares de licencias bancarias etiquetar en blanco sus productos principales y hacer que terceros los distribuyan. Un ejemplo clásico de esto es la tarjeta de crédito AAPL de Apple, proporcionada por Goldman Sachs, pero a diferencia de una oferta tradicional de marca c0, la marca de Goldman es secundaria a la de Apple.

Además de la premisa básica de BaaS, ha surgido toda una industria con empresas que ofrecen partes cada vez más específicas de la cadena de valor, desde productos individuales, por ejemplo, préstamos, tarjetas de crédito y pagos, hasta operaciones clave como la interfaz de usuario y especialistas en cumplimiento.

Esto ha resultado en un mercado BaaS muy, muy, muy saturado, con compradores potenciales que luchan por comprender qué ofrece cada proveedor, dónde se superponen y, hasta cierto punto, qué significa realmente BaaS. Ya estamos viendo que las empresas reaccionan a eso, a medida que los proveedores más establecidos se expanden a lo largo de la cadena de valor para ofrecer servicios holísticos y convertirlos en una opción más obvia para los clientes potenciales confundidos: Marqeta se ha expandido de la emisión y el procesamiento de tarjetas a servicios bancarios más amplios. por ejemplo.

Marqeta creó la funcionalidad adicional por sí misma, pero habrá otros de una escala similar y más grandes que quieran aumentar sus ofertas rápidamente y, para ellos, la adquisición de jugadores más pequeños y de nicho es una opción obvia.

Otras empresas, que no tienen la capacidad de expandirse, se encontrarán luchando por sobresalir en un mercado abarrotado y con financiamiento para expandir la pista cada vez más difícil de conseguir, proporcionarán el lado de la oferta de la ecuación. Un ejemplo de esto ya ha salido a la luz, ya que European Railsr, uno de los primeros participantes en el mercado, supuestamente está a la venta en medio de problemas financieros.

También está el hecho de que la regulación para el espacio BaaS llegará pronto en los EE. UU., y habrá algunas empresas que simplemente no podrán hacer frente a la carga del cumplimiento, lo que las hará más dispuestas a buscar una salida.

Compre ahora pague después (BNPL)

El mercado de BNPL está igualmente abarrotado y, para ser justos, ya se ha producido una cierta consolidación: el titular australiano AfterPay fue adquirido por Square, mientras que los proveedores más pequeños buscan cada vez más unir fuerzas o retirarse de los mercados internacionales, en particular el Reino Unido.

La próxima fase de la evolución del segmento probablemente verá estas tendencias aceleradas a medida que los bancos construyan sus propias soluciones, aumenten la competencia en el mercado o busquen comprar una solución para lanzar una oferta con rapidez.

Al mismo tiempo, los modelos comerciales de los proveedores de BNPL se pondrán a prueba a medida que la recesión muerda y más clientes, con menos capacidad de pago, recurran a los pagos a plazos como una forma de intentar que sus fondos rindan más. Este comportamiento del consumidor ya se ha observado en el Reino Unido, con datos de fintech Snoop que muestran que el uso de BNPL ha aumentado en todos los grupos de edad, mientras que la cantidad de personas que no pueden pagar las facturas también está aumentando.

Los reguladores, especialmente en el Reino Unido, ejercen más presión sobre las empresas de BNPL, ya que las advertencias sobre la necesidad de protección del cliente, términos y condiciones más claros y la presentación de informes a las oficinas de crédito se solidifican en la legislación. Esa es una espada de doble filo, ya que los proveedores tienen que encontrar los recursos para garantizar el cumplimiento, al mismo tiempo que están restringidos en las formas en que pueden compensar el déficit de pago debido a la desaprobación de las autoridades por los cargos por pagos atrasados.

El resultado será un segmento de tecnología financiera que se verá muy diferente en 2024, con menos jugadores de tecnología financiera y una variedad más amplia de opciones de pago a plazos.

neobancos

Es una verdad reconocida universalmente que hay demasiados bancos exclusivamente digitales, especialmente en Europa y EE. UU., y, sin embargo, siguen apareciendo nuevos. Esto es interesante en un mercado en el que numerosos participantes anteriores (Docenas (Reino Unido), Xinja (Australia), Volt (Australia), Glorifi (EE. UU.) por nombrar solo algunos) ya se han retirado, e incluso la oferta minorista solo digital de Goldman Sachs , Marcus, no ha resultado ser el pionero digital que el banco esperaba.

A medida que ingresamos al nuevo año y al cambio del entorno económico, es probable que veamos más cierres y menos recién llegados. Esto se debe a que administrar un banco es costoso, mucho más costoso que la mayoría de los otros tipos de fintech, especialmente si tiene una licencia bancaria y está sujeto a requisitos de capital. Incluso si no lo hace, a menos que sea un prestamista, ganar dinero es difícil.

En Europa, los consumidores no están acostumbrados a pagar por los servicios bancarios y las nuevas empresas que han tratado de cambiar ese comportamiento han tenido problemas. El intercambio también tiene un límite en la región, lo que reduce la capacidad de las empresas para ganar dinero con las tarifas de transacción y, si bien este no es el caso en los EE. UU., lo que hace que el intercambio sea una fuente válida de ingresos allí, demasiadas nuevas empresas han confiado demasiado en él.

Incluso para aquellos que prestan, se avecinan tiempos difíciles; como se señaló anteriormente, se probarán los modelos de suscripción de los nuevos participantes en el mercado, mientras que aquellos que no tienen acceso a capital barato (es decir, depósitos) tendrán dificultades para encontrar fondos para distribuir a los clientes.

Sin duda, el resultado será más cierres, pero también un aumento de las fusiones y adquisiciones, en particular de los bancos establecidos que buscan aprovechar las marcas que han adquirido clientes con éxito, así como pilas de tecnología moderna que pueden respaldar ofertas independientes. Las adquisiciones también son probables: los bancos buscan talento y, a medida que la industria fintech se tambalea, habrá personas que busquen la relativa seguridad de trabajar para un gran banco en medio de las crisis del costo de vida.

Fusiones y adquisiciones en todos los ámbitos

Estos son los segmentos más grandes y más obvios en los que se producirá un aumento de fusiones y adquisiciones durante los próximos 12 meses, pero afectará a empresas de todas las áreas. Los grandes bancos deberían comenzar a preparar una lista de compras, si aún no lo han hecho, pero también pensar detenidamente sobre cómo van a respaldar una asociación o adquisición de fintech para que sea un éxito; hay muchos ejemplos de fracaso.

Mientras tanto, es probable que los proveedores de tecnología y fintech más grandes tengan una mejor idea de cómo incorporar a un compañero o competidor en su organización, pero nuevamente, deben tener cuidado al intentar forzar clavijas cuadradas en agujeros redondos.