Де відбудуться злиття та поглинання Fintech у 2023 році?

НЬЮ-ЙОРК, США – 23 ЛЮТОГО: Кришталева куля з Бруклінським мостом, яку можна побачити під час заходу сонця з Брукліна, … [+] Нью-Йорк, Сполучені Штати, 23 лютого 2020 р. (Фото Tayfun Coskun/Anadolu Agency через Getty Images)

Агентство Anadolu через Getty Images

Серед багатьох «прогнозів», написаних протягом останніх кількох тижнів, переважає припущення про те, що у 2023 році у фінтех-індустрії збільшиться кількість злиттів і поглинань (M&A).

Techcrunch вказав на ймовірність консолідації серед невеликих необанків, звіт Sifted про думки галузевих експертів містив два прогнози нових злиттів і поглинань, а матеріал Verdict містив не менше чотирьох точок зору, які погоджуються з цим настроєм.

Загальна думка полягає в тому, що макроекономічне середовище, тобто вищі процентні ставки, більш обережна діяльність венчурного капіталу та загальне уповільнення зростання або повномасштабна рецесія, призведуть до того, що фінтех-компанії шукатимуть якнайшвидшого виходу. У свою чергу, це призведе до більшого бажання компаній зливатися з більшими аналогами або бути придбаними ними — на відміну від більш популярних варіантів за останні кілька років, які збирали кошти для стимулювання зростання або публічного виходу.

У яких сегментах активність M&A найбільш ймовірна?

Очевидними кандидатами є: Banking-as-a-Service (BaaS), Buy-Now-Pay-Later (BNPL) і Neobanking, і ось чому.

BaaS

Багато хто прийняв ідею, що «кожна компанія буде фінтех-компанією». Ця концепція сприяє BaaS, яка, коротше кажучи, дозволяє власникам банківської ліцензії маркувати свої основні продукти білою міткою та розповсюджувати їх третіми сторонами. Класичним прикладом цього є кредитна картка Apple AAPL, яку надає Goldman Sachs, але на відміну від традиційної пропозиції під брендом c0, бренд Goldman є другорядним щодо Apple.

На додачу до основної передумови BaaS виникла ціла галузь із компаніями, які пропонують усе більш конкретні частини ланцюжка створення вартості, від окремих продуктів, наприклад кредитування, кредитних карток і платежів, до ключових операцій, таких як інтерфейс користувача та фахівці з відповідності.

Це призвело до дуже, дуже, дуже переповненого ринку BaaS, де потенційні покупці намагаються зрозуміти, що пропонує кожен постачальник, де вони збігаються, і до певної міри, що насправді означає BaaS. Ми вже бачимо, як компанії реагують на це, оскільки більш відомі постачальники розширюють ланцюжок створення вартості, щоб пропонувати цілісні послуги та зробити їх більш очевидним вибором для збентежених потенційних клієнтів — Marqeta розширилася від випуску та обробки карток до ширших банківських послуг, наприклад.

Marqeta сама створила додаткову функціональність, але будуть інші подібного масштабу та більші, які хочуть швидко розширити свої пропозиції, і для них придбання менших, більш нішевих гравців є очевидним вибором.

Іншим компаніям, які не мають можливості для розширення, буде важко виділитися на переповненому ринку, а фінансування для розширення злітно-посадкової смуги буде доступно дедалі важче. Один із прикладів цього вже з’явився, оскільки European Railsr — перший учасник ринку — як повідомляється, виставлений на продаж через фінансові проблеми.

Існує також той факт, що незабаром у США почнеться регулювання простору BaaS, і деякі компанії просто не зможуть впоратися з тягарем відповідності, що змусить їх більш охоче шукати вихід.

Купити-зараз-оплатити пізніше (BNPL)

Ринок BNPL так само переповнений, і, чесно кажучи, певна консолідація вже відбулася — австралійську компанію AfterPay придбала Square, тоді як дрібніші постачальники все частіше прагнуть об’єднати зусилля або вийти з міжнародних ринків, зокрема Великобританії.

На наступному етапі еволюції сегменту ці тенденції, ймовірно, прискоряться, оскільки банки створюватимуть власні рішення, посилюючи конкуренцію на ринку, або купуватимуть рішення, щоб швидко запустити пропозицію.

Водночас бізнес-моделі провайдерів BNPL будуть випробувані на тлі рецесії, і все більше клієнтів, які мають меншу платіжну здатність, перейдуть на розстрочку, щоб спробувати збільшити свої кошти. Така поведінка споживачів вже була помічена у Великій Британії: дані fintech Snoop показують, що використання BNPL зростає в усіх вікових групах, а кількість людей, які не можуть оплачувати рахунки, також зростає.

Подальший тиск на компанії BNPL надходить від регуляторів, особливо у Великій Британії, оскільки попередження про необхідність захисту клієнтів, чіткіші положення та умови та звітність до кредитних бюро закріплюються в законодавстві. Це палка з двома кінцями: постачальникам доводиться знаходити ресурси, щоб забезпечити відповідність вимогам, і водночас вони обмежені у способах, якими вони можуть компенсувати дефіцит погашення через несхвалення владою сплати прострочених платежів.

Результатом стане сегмент фінтех, який у 2024 році виглядатиме зовсім інакше, із меншою кількістю гравців у фінтех та широким набором варіантів оплати в розстрочку.

Необанки

Загальновизнаною правдою є те, що існує занадто багато цифрових банків, особливо в Європі та США, і все ж нові продовжують з’являтися. Це цікаво на ринку, де численні попередні учасники — Dozens (Велика Британія), Xinja (Австралія), Volt (Австралія), Glorifi (США), щоб назвати лише деякі — вже відмовилися, і навіть роздрібна пропозиція Goldman Sachs лише для цифрових продажів. , Маркус, не виявився тим цифровим піонером, на якого сподівався банк.

Коли ми вступаємо в новий рік і змінюємо економічне середовище, імовірно, ми побачимо більше закриття та менше новачків. Це тому, що керувати банком дорого, набагато дорожче, ніж більшість інших типів фінтех — особливо якщо у вас є банківська ліцензія та ви підлягаєте вимогам до капіталу. Навіть якщо ви цього не зробите, якщо ви не кредитор, заробити гроші важко.

У Європі споживачі не звикли платити за банківські послуги, і стартапам, які намагалися змінити цю поведінку, було важко. Взаємообмін також обмежений у регіоні, що зменшує здатність компаній заробляти гроші на комісії за транзакції, і хоча це не так у США, що робить обмін дійсним джерелом доходу там, занадто багато стартапів занадто сильно покладаються на нього.

Навіть для тих, хто надає кредити, настають важкі часи — як зазначалося вище, моделі андеррайтингу від нових учасників ринку будуть перевірені, тоді як ті, хто не мають доступу до дешевого капіталу (тобто депозитів), будуть важко знайти кошти для роздавати клієнтам.

Результатом, безумовно, стане більше закриття, але також збільшення M&A, особливо з боку діючих банків, які прагнуть використовувати бренди, які успішно залучили клієнтів, а також сучасні пакети технологій, які можуть підтримувати окремі пропозиції. Також є ймовірність придбання — банки шукають талантів, і оскільки індустрія фінтехів хитається, знайдуться люди, які шукатимуть відносної безпеки роботи у великому банку в умовах кризи вартості життя.

M&A за всіма напрямками

Це найбільші та найочевидніші сегменти, де протягом наступних 12 місяців відбудеться збільшення M&A, але це торкнеться компаній у всіх сферах. Великі банки повинні почати готувати список покупок, якщо вони ще цього не зробили, але також довго і старанно думати про те, як вони збираються підтримувати фінтех-партнерство або придбання, щоб досягти успіху — є багато прикладів невдач.

Тим часом більші фінтех-компанії та постачальники технологій, швидше за все, матимуть краще уявлення про те, як включити аналогів або конкурентів у свою організацію, але, знову ж таки, їм слід остерігатися спроб вставити квадратні кілочки в круглі отвори.