¿Pueden los multimillonarios de China dar un suspiro de alivio en 2023?

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Jack Ma, cofundador del gigante chino del comercio electrónico Alibaba y del gigante fintech Ant Group.

PHILIPPE LÓPEZ/AFP vía Getty Images)

Para los multimillonarios más ricos de China, el año pasado fue el peor en décadas. Las restricciones relacionadas con el covid y un escrutinio más estricto de las empresas privadas casi exprimieron el crecimiento en la segunda economía más grande del mundo, lo que llevó a una caída récord en su riqueza colectiva. Aunque los líderes de China ahora están revirtiendo muchas de las políticas más estrictas del país para impulsar su economía en crisis, el alivio puede ser solo temporal.

Eso se debe a que los analistas predicen que las últimas políticas favorables al mercado del gobierno podrían desaparecer tan pronto como este año. “Una vez que las condiciones económicas se estabilicen, esperaría un regreso a lo que estaba sucediendo antes de noviembre de 2022”, dice Chen Zhiwu, profesor de finanzas en la Universidad de Hong Kong.

Chen se refiere a la represión del año pasado que casi acabó con el crecimiento de los ingresos en muchos de los gigantes tecnológicos más grandes del país y provocó una ola de incumplimientos en el sector inmobiliario al restringir el acceso al crédito de los desarrolladores.

Ahora, con la economía desacelerándose bruscamente y la tasa de desempleo subiendo a nuevas alturas, el enfoque anterior que se centraba en la ideología y el control se ha dejado de lado. Pero las autoridades de ninguna manera lo abandonarán por completo, como lo demostraron recientemente cuando las entidades relacionadas con el gobierno tomaron las llamadas acciones doradas en las unidades locales de los gigantes web Alibaba y Tencent. Las participaciones de capital bajo este mecanismo suelen ser pequeñas (alrededor del 1%), pero conllevan derechos especiales que permiten a los funcionarios influir en decisiones comerciales importantes.

Aún así, los multimillonarios están encontrando un respiro mientras Beijing busca equilibrar mejor sus objetivos. Jack Ma, a quien se vio recientemente socializando en Tailandia, ha visto aumentar su riqueza en $ 2.3 mil millones a $ 25.6 mil millones desde principios de este año, aunque todavía ha bajado casi un 50% desde 2021. Las autoridades finalmente aprobaron el plan de recaudación de fondos de $ 1.5 mil millones de Ant Group, después de cancelar abruptamente la oferta pública inicial de $ 35 mil millones del gigante fintech a fines de 2020 luego de las ahora infames críticas de Ma al sistema bancario de China.

Pero el hombre de 58 años, que cofundó Ant y el gigante del comercio electrónico Alibaba hace décadas, acordó reducir su poder de voto en Ant de más del 50% a alrededor del 6,2%, después de que la compañía complete lo que describe como un "más optimización del gobierno corporativo”. El cambio en la participación accionaria de Ant significa que tendrá que esperar aún más para volver a presentar su oferta pública inicial. El mercado de acciones A de China en Shanghái requiere que las empresas que experimentan un cambio en el control de propiedad esperen tres años antes de cotizar, y el período es de dos años para el mercado STAR similar al Nasdaq (también en Shanghái) y solo un año para las acciones de Hong Kong. intercambio.

“Para las empresas de tecnología, la reciente relajación regulatoria será bien recibida, pero continúan participando en áreas que estaban monopolizadas por el gobierno, es decir, la creación y el pago de contenido”, dice Victor Shih, profesor asociado de economía política en la Universidad de California. San Diego. “Por lo tanto, otro choque entre la tecnología y el partido es inevitable”.

Los analistas dicen que el alivio también será de corta duración para el sector inmobiliario, aunque se dice que las autoridades están considerando relajar su política de "tres líneas rojas", que surgió por primera vez en 2020 para poner un límite a los préstamos, pero luego provocó una fuerte caída en la vivienda. ventas y una ola de incumplimientos en toda la industria. Hacerlo se sumaría a una serie reciente de medidas de apoyo, que incluyen permitir extensiones en los pagos de préstamos y prometer cientos de miles de millones de dólares en nuevos créditos. Las acciones de algunas firmas inmobiliarias subieron, con el cofundador multimillonario de Longfor, Wu Yajun, agregando $ 282 millones a su riqueza y el copresidente multimillonario de Country Garden, Yang Huiyan, ganando $ 465 millones desde el comienzo del año.

“En el sector inmobiliario, si la relajación funciona, los precios de la vivienda volverán a subir, mientras que la deuda seguirá acumulándose”, dice Shih. “Eventualmente, el gobierno central tendrá que revertir el rumbo”.

Daniel Zhang habla durante la ceremonia de lanzamiento del Fondo de Vitalización Rural de Alibaba en mayo de 2021 en Lanzhou, provincia china de Gansu.

VCG/VCG a través de Getty Images

Aún así, los analistas dicen que el pivote a favor del mercado ayudaría a China a impulsar su economía. En diciembre, el economista de Nomura, Lu Ting, revisó su proyección para el crecimiento del PIB del país este año a 4,8% desde 4%, y dijo en una nota de investigación que está alentado por la relajación de las políticas Covid-zero del país, el apoyo al sector inmobiliario. así como funcionarios reiterando el respeto a los empresarios privados.

Los empresarios chinos también han salido recientemente a expresar sus perspectivas positivas para la economía, con líderes empresariales reconocidos, incluido el presidente ejecutivo de Alibaba, Daniel Zhang, el presidente multimillonario del Grupo Wahaha, Zong Qinghou, y el fundador multimillonario de Zhejiang Chint Electrics, Nan Cunhui, diciendo a la emisora estatal CCTV la semana pasada que son optimistas acerca de las perspectivas del país para volver a un rápido crecimiento.

Pero en una reunión con funcionarios anticorrupción el lunes, el presidente Xi advirtió contra “cualquier infiltración de capital en la política que socave el ecosistema político o el entorno para el desarrollo económico”, subrayando su intención constante de controlar las empresas privadas más grandes del país. Xia Ming, profesor de ciencias políticas en la Universidad de la Ciudad de Nueva York, dice que el liderazgo actual aún depende más de las empresas estatales para dirigir la economía, lo que hace que la inversión general sea menos atractiva.

La confianza empresarial, mientras tanto, aún no se ha restablecido.

“El partido y el gobierno central han domesticado, especialmente en los últimos dos años, al sector privado”, dice Chen de HKU. “Nadie se atrevería a decir que no a las demandas del gobierno, y el sector privado ya no confía en el gobierno”.