Новые прогнозы хрустального шара альтернативных данных CloudQuant

23 января, 2023

Хрустальный шар

Андрей Попов – stock.adobe.com

С тех пор пришел и ушел еще один праздничный сезон, и праздничное настроение не вызвало столь ожидаемого митинга Санта-Клауса в конце года. Вместо этого некоторые инвесторы получили новости о продолжающемся сопутствующем ущербе, вызванном продолжающимся развалом бывшей криптовалютной биржи FTX. Криптовалютный рынок только демонстрирует признаки отскока дохлой кошки, инфляция все еще в умах потребителей, и теперь технологический сектор увольняет сотрудников, таких как налоговые бухгалтеры, после налогового сезона. Недавний запоздалый подарок фондовых рынков принес некоторое облегчение и сплотил экспертов вокруг повествования о пиковых процентных ставках. Мы связываемся с неукротимым Морганом Слэйдом, главой CloudQuant, чтобы узнать, какие идеи обнаружила его команда по науке о данных с тех пор, как мы в последний раз связывались с ним.

Гэри Дреник: Привет, Морган, с возвращением!

Морган Слэйд: Гэри, спасибо, рад снова тебя видеть.

Дреник: Поздравляю, я заметил, что показатели Core CPI соответствуют вашему прогнозу за прошлый месяц!

Слэйд: Это правда, мы собираем данные из многих источников на местах, чтобы сделать эти прогнозы за несколько недель до того, как будут опубликованы правительственные данные. У нас был хороший послужной список за последние несколько лет, когда мы выбрали правильное направление.

Дреник: ФРС, кажется, переключает внимание на сектор услуг, чтобы измерить инфляцию, кажется ли это хорошим показателем?

Slade: Еще в октябре мы обрисовали запаздывающий эффект, который цены на жилье и арендную плату, которые являются частью сектора услуг, оказывают на расчет ИПЦ. Пауэлл и Ко тоже это осознали и остановились на инфляции в секторе услуг как на проблемной области. Когда мы разговаривали в ноябре, я упомянул, что мы присматриваемся к сфере услуг, и повышение цен там компенсирует падение цен на товары. Частично это вызвано повышением заработной платы в этом секторе — поскольку безработица возвращается к 50-летнему минимуму в 3,5%, компании должны стимулировать работников для заполнения открытых вакансий. Так что да, сектор услуг является хорошим индикатором того, куда, вероятно, движется ФРС, но также важно понимать, какую роль в этом играет рынок труда.

Дреник: Интересно, а что вы видите на рынке труда?

Слэйд: Это может зависеть от надежности ваших источников. Ежемесячные номера вакансий, публикуемые BLS, в последнее время пересматривались в сторону понижения в течение двух месяцев после их публикации. Они постоянно завышают фактические цифры заработной платы. Как мы упоминали в прошлом, нам нравится отслеживать рынок труда в режиме реального времени с помощью набора данных LinkUp, чтобы получать представление о рынке труда в режиме реального времени.

Дреник: Итак, у вас есть предварительный взгляд на то, что отображается в цифрах BLS?

Слэйд: В каком-то смысле это, безусловно, сильно коррелирует с реальным рынком труда.

Дреник: Как выглядит рынок труда в этом месяце?

Слэйд: За последние несколько месяцев мы наблюдаем явное снижение количества уникальных активных объявлений о вакансиях и созданных объявлений о вакансиях. Исходя из этого, мы ожидаем, что в ближайшие месяцы последнее опубликованное число добавленных рабочих мест в размере 223 000 в декабре будет пересмотрено в сторону уменьшения.

Ежемесячно созданные и удаленные задания

www.CloudQuant.com

Дреник: Это может сбивать с толку, когда одни источники говорят, что рабочие места растут, а другие говорят, что они сокращаются; как ты во всем этом разбираешься?

Slade: Это очень верно, Гэри. Задержки с данными из правительственных источников и различные исправления делают расшифровку буквой супа. В дополнение к наборам данных в реальном времени, таким как LinkUp, существуют задержанные и пересмотренные точки данных. Другая возможная путаница может быть обнаружена в разнице между обследованием заработной платы и обследованием домохозяйств. Обследование заработной платы пытается подсчитать общее количество рабочих мест, в то время как обследование домохозяйств подсчитывает количество занятых. В недавнем посте Стеф Помбой показал разницу в этих двух показателях, и величина была шокирующе большой. Только за два предыдущих месяца Обследование заработной платы показало увеличение числа рабочих мест на 547 000, а Обследование домохозяйств показало сокращение на 466 000 занятых. Это разница в один миллион рабочих мест всего за два месяца.

Дреник: Звучит как штатная «Работа», чтобы просто во всем этом разобраться.

Слэйд: Да, и это занимает наших исследователей.

Дреник: Как сложился курортный сезон для ритейла?

Слэйд: В октябре мы предупредили, что в этом году праздничные расходы останутся неизменными или немного снизятся, и результаты соответствуют ежемесячному снижению розничных продаж на 1,1% (WSJ). Теперь, глядя на задолженность по потребительским кредитным картам с помощью Prosper Insights & Analytics, мы видим, что остатки по кредитным картам продолжают расти, что затормозит потребительские расходы в этом году, особенно с учетом того, что ФРС продолжает свои усилия по сдерживанию инфляции.

Дреник: Ожидаете ли вы увидеть что-то подобное?

Слэйд: Да, и, возможно, даже более слабые потребительские расходы, поскольку часть уравнения, связанная со спросом на рынке труда, продолжает реагировать на политику процентной ставки ФРС.

Дреник: Как изменилось мировоззрение потребителей?

Слэйд: Это интересный вопрос. Удивительно, но мы увидели, что потребители с низким доходом сообщают, что чувствуют себя более оптимистично, в то время как потребители со средним и высоким доходом сообщают, что они все более пессимистичны. Мы предполагаем, что это может быть связано с ростом заработной платы, более низкими ценами на газ и обилием рабочих мест в сфере услуг для работников с низким доходом, в то время как участники опроса Prosper Insights & Analytics Survey со средним и высоким доходом больше сосредоточены на слабой эффективности акций. рынка за последний год. Если рынок сохранит свой рост в этом месяце, нам нужно будет посмотреть, сохранится ли это соотношение.

Дреник: Итак, вы говорите, что ваше мировоззрение зависит от вашей ситуации. Вы упомянули эту дихотомию: цены на продукты падают, а цены на услуги продолжают расти. У вас есть примеры того, что вещи дешевеют?

Слэйд: Ну, если вы ищете Tesla Model Y, то сейчас она на 20 000 долларов дешевле с учетом налоговых льгот.

Дреник: Мне это не кажется инфляцией. Как это изменение цены повлияет на спрос на Tesla?

Слэйд: Согласно одному из наших наборов данных, падение цен на Tesla увеличило спрос покупателей с высокими доходами на Tesla на 50,6%!

Дреник: Впечатляет, это настоящая реакция. Думаю, это положительная сторона падения цен на продукты.

Слэйд: Верно, и при условии, что производители все еще могут получать прибыль, это поддержит экономический рост, поскольку ФРС будет бороться с мошенническими элементами показателей инфляции.

Дреник: Как вы думаете, куда пойдет инфляция в следующем месяце?

Слэйд: Мы прогнозируем, что изменение в годовом исчислении уменьшится на 0,3%, когда цифры будут опубликованы в середине февраля. Фьючерсы на федеральные фонды подразумевают повышение ставки по федеральным фондам на 0,25% с 1 февраля, и февральские данные по индексу потребительских цен сделают это решение разумным. Это может быть началом конца повышения ставок.