Orquestación de carteras: la nueva superpotencia del capital privado para mejorar la creación de valor

Jay Goldman, cofundador y director ejecutivo de Sensei Labs, coautor del bestseller del New York Times The Decoded Company, miembro del Consejo Asesor de HBR.

Derechos de autor de Tom Werner

Si 2022 fue el año en que las empresas comenzaron a adoptar la orquestación empresarial para una transformación sostenida, 2023 será el año en que sus inversores y propietarios de capital privado se conviertan rápidamente en seguidores.

El aumento de las tasas de interés, la inflación prolongada y una recesión potencial han dificultado que las empresas privadas cumplan con las expectativas (consulte la encuesta PEI LP). Hugh MacArthur, socio de la consultora Bain & Company, lo resume: "No se puede discutir que el capital privado enfrenta una doble amenaza por el aumento de las tasas y los costos".

La creación de valor es transformación con un nombre diferente

La última década ha sido la era de las transformaciones, a la que me refiero como la era de la orquestación empresarial. La transformación es ahora una habilidad crítica y un factor de éxito para las empresas, incluidas muchas propiedad de PE. Las transformaciones exitosas de la cartera son un requisito previo para la recaudación de fondos y la existencia continua del fondo.

Los planes de creación de valor (VCP) tienen las mismas características que las transformaciones, con la claridad añadida de KPI financieros bien definidos y una duración fija. Acelerar los VCP y reducir el riesgo es una gran ventaja competitiva para las inversiones de LP más escasas y frente a otros fondos. Las mismas estrategias de transformación que ayudan a las empresas a transformarse pueden volver a ejecutarse como VCP por fondos PE. Un informe reciente de Constellation Research demostró que las transformaciones orquestadas en plataformas modernas especialmente diseñadas tenían casi el triple de la tasa de éxito promedio de los métodos tradicionales.

Resolviendo los principales desafíos de PE

La orquestación empresarial no es una panacea para todos los desafíos que enfrenta PE, pero puede generar un ROI rápido frente a los más comunes que hemos encontrado, ya que hemos ayudado a portcos y fondos de todo el mundo a acelerar sus VCP.

Falta la alineación LP/GP/Portco

La encuesta 2022 Next in Private Equity de PwC mostró que el 54 % de los PE usan archivos adjuntos de correo electrónico para recopilar datos de portcos, y el 36 % simplemente escribe su respuesta en el cuerpo del correo electrónico. Para una industria sofisticada basada en datos, tener el 90% de sus datos entregados por el equivalente anticuado de las palomas mensajeras debe abordarse con urgencia. El acceso a datos en tiempo real es el primer paso previo necesario para alinearse con las mejores prácticas compartidas y las estrategias aceleradas de creación de valor.

Los LP también se están volviendo más sofisticados para medir el éxito de PE. Como señala Joana Rocha Scaff, jefa de capital privado de LP Neuberger Berman, en un artículo de PEI (paywall): “Cada vez más, también observamos cada vez más no solo los rendimientos per se, sino también cómo se creó ese rendimiento: el crecimiento de las ganancias. , reducción de apalancamiento, arbitraje múltiple, KPI ESG, etc.”

La orquestación empresarial puede estandarizar los KPI, basarse en un modelo compartido a través de portcos y proporcionar informes simplificados en tiempo real mediante la integración de varias fuentes de datos (p. ej., múltiples ERP, CRM, etc.) con datos estructurados/KPI/seguimiento de beneficios que impone modelos de gobernanza adaptables . La automatización de tableros en tiempo real para el análisis basado en cohortes y los informes de LP ahorra cientos de horas de esfuerzo por parte de las empresas de PE/portcos al tiempo que garantiza la alineación y la transparencia y acelera la creación de valor. Los modelos predictivos pueden resaltar las brechas que deben llenarse con futuras inversiones.

Transformación digital rezagada

La Encuesta de líderes de fondos privados 2022 analizó las áreas de enfoque para los directores financieros de PE. Su visión de la habilitación tecnológica encontró que la gestión de cartera está más preparada para la disrupción tecnológica, seguida de las operaciones de fondos.

Esto habla de la necesidad de reemplazar las palomas mensajeras anticuadas y modernizar la orquestación de la cartera. Grandes fondos como KKR y Blackstone han estado contratando directores de información e innovación y directores globales de ciencia de datos para desarrollar esta capacidad. Los fondos fuera de los cinco principales deben buscar plataformas de orquestación empresarial para lograr resultados similares con una inversión mucho menor y un ROI mucho más rápido.

El mismo impulso hacia lo digital existe en los portcos. Las tácticas tradicionales de VCP basadas en la experiencia previa de los equipos de gestión ya no son suficientes para generar los resultados necesarios dentro de los períodos de espera. La encuesta de PwC mencionada anteriormente encontró que el 40% de la principal prioridad de Portcos es crear valor a través de la transformación digital mediante la digitalización de más áreas de sus empresas. La orquestación empresarial impulsa la transformación mediante la implementación de libros de jugadas probados, la coordinación entre silos y la garantía de la alineación de la actividad con los KPI y los resultados.

Escasez de talento

Ganar la guerra por el talento es fundamental para crear valor. Los líderes y equipos de transformación se sienten atraídos por oportunidades emocionantes para el crecimiento personal. La realidad del trabajo híbrido actual, especialmente para las empresas globales que abarcan geografías y zonas horarias, requiere un entorno de trabajo remoto moderno que rompa los silos. Un modelo de orquestación empresarial de próxima generación proporciona inherentemente el marco para una transformación exitosa al tiempo que respalda una fuerza laboral que trabaja desde cualquier lugar.

Creación de valor retrasada

El Journal of Alternative Investments encontró que los períodos de retención promedio de 2000 a 2008 fueron de 4,7 años, pero se han extendido a 5,8 años desde entonces, lo que provocó que la TIR cayera a medida que las retenciones duran más. Ese tiempo adicional puede disminuir el rendimiento de Portco frente a competidores que se mueven más rápido y hacer que los adquirentes sean más agresivos en la reducción de valoraciones debido a una creación de valor más lenta.

La creación acelerada de valor es la supervivencia de lo más rápido que cobra vida. La orquestación empresarial acelera significativamente los VCP a través de libros de jugadas adaptables que se basan en las mejores prácticas aprendidas en las cohortes de carteras y fondos, creando una biblioteca por industria, geografía y estrategia de portco. El acceso a los datos financieros, comerciales y operativos correctos por parte de las personas adecuadas en el momento adecuado impulsa un mayor rendimiento y una mejor toma de decisiones. Un modelo de madurez de orquestación empresarial, como se ve en el informe de Constellation Research y se explica en mi artículo anterior de Forbes, ayuda a evaluar las capacidades de transformación en portcos potenciales e identifica áreas de enfoque requeridas para impulsar los resultados de VCP.

Bienvenido a la era de la orquestación de carteras

La necesidad de desplegar el polvo seco sin precedentes de $ 1.1 billones en poder de los PE de EE. UU. Solo se vuelve más apremiante con el tiempo. La Perspectiva de acuerdos de EE. UU. para 2023 de PwC destaca la desaceleración de 2022 y hasta 2023 como una oportunidad perfecta para la innovación antes de volver a los volúmenes de acuerdos normales. Y como se describe en su encuesta Next in Private Equity, “PE debe adaptarse para prosperar en los próximos cinco años. El modelo PE tradicional se basa en métodos probados y verdaderos que pueden fallar en cada paso de la negociación en el entorno competitivo y sobrecalentado de hoy. Las empresas… corren el riesgo de pagar de más por acuerdos y ver a las empresas tener un rendimiento inferior durante el período de espera".

Las estrellas macroeconómicas se han alineado para brindar a los fondos de inversión privada una rara oportunidad de transformarse antes de que la negociación vuelva a los niveles normales. Esto se puede lograr con la ayuda de paneles en tiempo real, análisis predictivos, automatización de la colaboración, libros de jugadas y gobernanza adaptativa para acelerar los VCP y la recaudación de fondos en el futuro. Ahora es el momento de convertir esta crisis económica en su oportunidad perfecta para aprovechar la transformación digital para ingresar a la era de orquestación de carteras.

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