Прибутки за 4 квартал 2022 р.: де вуличні оцінки занизькі та хто має перемогти

Символ стрілки, що світиться серед символів чорної стрілки на чорному тлі. Горизонтальна композиція з копією … [+] пробіл. Концепція фондового ринку та фінансів.

Гетті

У той час як Street Earnings завищує прибуток для більшості компаній S&P 500, є багато компаній S&P 500, чий Street Earnings занижує їх справжній основний прибуток.

Цей звіт показує:

частота та величина занижених прибутків Street в індексі S&P 500 п’ять компаній S&P 500 із заниженими оцінками Street, які ймовірно перевищать прибутки 4Q22

Street занижує прибутки на акцію для 143 компаній S&P 500

143 компанії із заниженими прибутками в 3 кварталі 2022 р. становлять 22% ринкової капіталізації S&P 500 станом на 11.01.23, виміряної за чотири квартали. Для порівняння, 153 компанії, що представляють 27% ринкової капіталізації S&P 500, мали завищені прибутки на вулицях у TTM на кінець 2кв.

Малюнок 1. Занижені доходи від вулиці як % від ринкової капіталізації: 2012 – 1/11/23

Занижений відсоток прибутку від ринкової капіталізації

ТОВ «Нові конструкції».

Коли Street Earnings занижує основний прибуток, вони роблять це в середньому на 75%. Див. рисунок 2. Прибутки на вулиці занижують базові прибутки більш ніж на десять відсотків для 10% компаній S&P 500. Середній занижений % розраховується як Street Distortion, що є різницею між Street Earnings і Core Earnings.

Малюнок 2: Вуличні прибутки занижені в середньому на 75% у TTM до 3 кварталу 2022 р.

Середній занижений прибуток до 3 кварталу 22 р

ТОВ «Нові конструкції».

П’ять компаній S&P 500, які, ймовірно, перевершать прибутки за 4 квартал 2022 року

На малюнку 3 показано п’ять компаній з індексу S&P 500, які, ймовірно, перевищать календарний прибуток у 4 кварталі 22 р., оскільки їхні оцінки прибутку на акцію Street занижені. Нижче я детально описую приховані та зареєстровані незвичайні елементи, які спричинили спотворення вулиць і занижені прибутки вулиць у TTM, що закінчився 3Q22 для PulteGroup PHM.

Малюнок 3: П’ять компаній S&P 500, які, ймовірно, перевищать прогнозований прибуток на акцію за 4 квартал 2022 р.

Швидше за все, перевершить прибутки 4Q22

ТОВ «Нові конструкції».

*Припускає, що Street Distortion у відсотках від основного прибутку на акцію дорівнює тому ж відсотку в 4 кварталі 22 року, що й TTM, що завершився в 3 кварталі 2022 року.

PulteGroup: The Street занижує прибуток за 4 квартал 2022 р. на 0,25 дол. США за акцію

Оцінка прибутку на акцію компанії PulteGroup за 4 квартал 2022 р. у 2,90 дол. США занижує мою оцінку основного прибутку на акцію 4 кв. 2022 р. у 3,15 дол. США за акцію на 0,25 дол. Великі приховані капіталізовані процентні витрати на запаси та звітні списання, включені в історичний прибуток на акцію, визначають різницю між оцінками Street і Core EPS. Після видалення цих незвичайних витрат мій аналіз усього S&P 500 показує, що PulteGroup є однією з компаній, яка, швидше за все, перевершить очікування аналітиків Уолл-стріт у своєму календарному звіті про прибутки за 4 квартал 22 р. PulteGroup також мала одні з найбільш занижених прибутків через TTM, що закінчився у 3 кварталі 22 р.

Показник викривлення прибутку PulteGroup є високим, а рейтинг акцій дуже привабливий, частково завдяки рентабельності інвестованого капіталу (ROIC) у 17% і співвідношенню ціни до економічної балансової вартості (PEBV) 0,3.

Нижче я детально описую незвичайні витрати, які суттєво зменшили прибуток PulteGroup за 3 квартал 2012 року та за GAAP. Після видалення всіх незвичайних елементів я виявив, що основний прибуток на акцію PulteGroup за 3 квартал 2012 р. становить 10,60 дол. США за акцію, що краще, ніж прибуток на акцію TTM 3 кв.

Рисунок 4. Порівняння прибутків PulteGroup за GAAP, Street і Core Earnings: TTM через 3 квартал 2022 р.

PHM Street Vs Gaap Vs Core Earnings через 3Q22

ТОВ «Нові конструкції».

На рисунку 5 детально описано відмінності між основними доходами PulteGroup і прибутками за GAAP, щоб читачі могли перевірити моє дослідження. Я був би радий узгодити свій основний заробіток із заробітком на вулиці, але не можу, тому що я не маю деталей про те, як аналітики обчислюють їхній заробіток на вулиці.

Рисунок 5: Звірка прибутків PulteGroup за GAAP із основними прибутками: TTM до 3-го кварталу 2022 р.

PHM Core проти GAAP Узгодження 3Q22

ТОВ «Нові конструкції».

Детальніше:

Загальне спотворення прибутку в розмірі -0,77 дол./акцію, що дорівнює -185 млн дол. США, складається з наступного:

Приховані незвичайні витрати, чисті = -0,56 дол./акцію, що дорівнює -135 млн дол. США і складається з

-159 мільйонів доларів капіталізованих відсотків у період TTM на основі

41 мільйон доларів США у 3 кварталі 2022 р. – розкрито в Примітці на сторінці 13 10-го кварталу 2022 р. 38 мільйонів доларів США у 2 кв. 10-й квартал 2022 р. 46 мільйонів доларів США в 4-му кварталі 2021 р. – розкрито в примітці на сторінці 53 10-кв. 2021 р.

25 мільйонів доларів коригування раніше зареєстрованих резервів у 4кв.21

Повідомлені незвичайні витрати до оподаткування, чисті = -0,12 дол./акцію, що дорівнює -29 млн дол. США і складається з

-38 мільйонів доларів США у вигляді списання депозитів і витрат до придбання в період TTM на основі

-24 мільйони доларів у 3-му кварталі 2022 року -5 мільйонів доларів у 2-му кварталі 2022 року -4 мільйони доларів у 1-му кварталі 2022 року -5 мільйонів доларів у 4-му кварталі 2021 року

9 мільйонів доларів різних доходів у період TTM на основі

1 мільйон доларів США у 3 кварталі 2022 року 3 мільйони доларів США у 2 кварталі 2022 року 3 мільйони доларів США у 1 кварталі 2022 року 2 мільйони доларів США у 4 кварталі 2021 року

Податкове спотворення = -0,02 дол./акцію, що дорівнює 4,6 млн дол

Повідомлені незвичайні витрати після сплати податків, нетто = -0,07 дол./акцію, що дорівнює 17 млн дол. США і складається з

-16 мільйонів доларів нерозподіленого прибутку, розподіленого на цінні папери, що беруть участь у періоді TTM

-4 мільйони доларів США в 3 кварталі 2022 року – 4 мільйони доларів США у 2 кварталі 2022 року – 3 мільйони доларів США у 1 кварталі 2022 року – 6 мільйонів доларів США у 4 кварталі 2021 року

– 0,9 мільйона доларів США прибутку, розподіленого між цінними паперами, що беруть участь у періоді TTM

-0,2 мільйона доларів США у 3 кварталі 2022 року – 0,2 мільйона доларів США у 2 кварталі 2022 року – 0,2 мільйона доларів США у 1 кварталі 2022 року – 0,3 мільйона доларів США у 4 кварталі 2021 року

Хоча це не зовсім однаково, схожість між Street Earnings і GAAP Earnings для PulteGroup вказує на те, що Street Earnings пропускає багато незвичайних елементів у GAAP Earnings. Street Distortion у розмірі 0,84 дол. США за акцію підкреслює, що основний прибуток включає більш повний набір незвичайних елементів під час розрахунку справжньої прибутковості PulteGroup.

Розголошення інформації: Девід Трейнер, Кайл Гаске II, Метт Шулер та Італо Мендонса не отримують винагороди за те, щоб писати про певні акції, стилі чи теми.