Может ли энергетический реализм сосуществовать с ESG

Стоковая фотография ESG

гетти

Одним из побочных эффектов краха криптовалютного гиганта FTX стало привлечение внимания к движению, которое набирает обороты за последние несколько лет, — ESG в наших деловых делах или на рабочем месте. ESG расшифровывается как «Окружающая среда, социальная сеть и управление». В лучшем случае это искреннее желание измерять и продвигать определенные социально-экономические цели и принципы, которые было трудно измерить и продвигать, такие как приверженность разнообразию рабочей силы, устойчивость, борьба с изменением климата и поддержка других полезных целей. Наложение ограничений на виды инвестиций, в которые могут инвестировать институциональные инвесторы, такие как пенсии государственных служащих, является одним из примеров ESG в действии. Однако в худшем случае ESG может стать попыткой людей с определенными политическими убеждениями или с определенными программами, навязывать свои идеологии другим членам общества, ограничивая доступ к капиталу тех компаний, которые не придерживаются стандартов, которые эти люди пытаются им навязать.

Человеком, наиболее связанным с ESG, был основатель и генеральный директор Blackrock Ларри Финк. В 2020 году Финк впервые связался с ESG, когда написал в своем ежегодном письме инвесторам, что руководители должны «перераспределять свой капитал в устойчивые стратегии». Это письмо вызвало существенную реакцию со стороны консервативных лидеров и выборных должностных лиц, которые затем подписали письмо Финку с просьбой «пересмотреть». Вместо этого Финк пошел другим путем. В следующем году он добавил к своему ежегодному письму примечание об «акционерном капитализме», что часто является кодовым выражением, предполагающим, что корпоративные советы должны заниматься чем-то большим, чем общее финансовое состояние компании, например, просто получением прибыли или максимизацией. доля стоимости. Вместо этого советы должны в равной степени заботиться о том, чтобы делать общественное благо, предположительно измеряемое индивидуальными ценностями тех, кто требует учета ESG, в отличие от ценностей членов совета или самих акционеров.

К сожалению, никто еще не придумал приемлемого определения того, какие показатели следует учитывать при разработке оценки ESG или как их измерять или взвешивать. Существует также правило делового суждения, которое является давним принципом корпоративного права, который предполагает, если не предписывает корпоративному директору или должностному лицу действовать в наилучших интересах корпорации, что обычно означает максимизацию прибыли и стоимости акций. В конце концов, разве основная миссия «коммерческих» корпораций не состоит в том, чтобы получать прибыль? Результатом этой неопределенности в настоящее время является аморфный набор идей и точек зрения на ESG, которые часто противоречат друг другу и иногда могут привести к неожиданным и нежелательным результатам.

Нигде это не было более очевидным, чем в случае с FTX, которая сейчас является ярким примером корпоративного бесхозяйственности. Однако, чтобы проиллюстрировать аномалию, незадолго до того, как дно обрушилось, одна из компаний, претендующая на оценку ESG, Truvale, на самом деле дала FTX более высокий рейтинг корпоративного управления, чем Exxon-Mobil. И это несмотря на то, что в то время у FTX не было даже настоящего корпоративного совета и что после недавнего заявления о банкротстве у FTX отсутствовали самые элементарные средства финансового контроля.

FTX, безусловно, был исключительным случаем и, надеюсь, единичным, но проблема, отмеченная непропорциональной оценкой ESG, важна, особенно когда финансовые учреждения отказываются от потенциальных заемщиков, у которых нет программы ESG или у которых низкий балл ESG. . Нигде это не является большей проблемой, чем в отрасли ископаемого топлива.

Несомненно, эта отрасль не благоприятствует текущим нравам и другим стандартам, диктуемым движениями за экологическую и социальную справедливость. Однако действительно ли движение ESG создает деловую ситуацию, которая приводит к результатам, прямо противоположным ожидаемым? Как, например, нам реально осуществить полный переход на электромобили к 2030 или 2035 году? Где мы возьмем необходимые для этого редкоземельные металлы? Что это будет означать для работающих детей в Конго, которым по-прежнему приходится добывать кобальт в ужасных условиях? Что произойдет, если война на Украине расширится или если Коммунистическая партия Китая нападет на Тайвань? Такие страны, как Китай и Германия, уже удвоили потребление угля. Ясно, что это нехорошо для мировой окружающей среды и не совсем соответствует стандартам и целям движения ESG.

Реакция на ESG, несомненно, набирает обороты. Г-н Финк уже пожаловался, что атаки на ESG переходят на личности. А недавно губернатор Флориды Рон ДеСантис объявил, что штат заберет 2 миллиарда долларов из государственных пенсионных фондов у руководства BlackRock BLK в рамках негативной реакции республиканцев на ESG и устойчивое инвестирование.

Если ESG хочет процветать или даже выжить, ей необходимо разработать единый и объективный набор критериев, учитывающих долгосрочные последствия того, что она измеряет, а не просто поддерживать аморфный набор принципов хорошего самочувствия, которые кажутся следовать строгой социальной программе, связанной в основном с левыми, но не уделять должного внимания действительно конкурирующим политическим ориентациям или интересам. Большинство согласны с тем, что переход энергии на неуглеродные источники — это позитивная цель по своей сути, но то, как мы с ней справимся — и преодолеем множество препятствий и отклонений, мешающих прогрессу, — также жизненно важно.

Чтобы ESG заняла свое место в качестве силы для позитивных изменений, те, кто стоит за этим движением, должны будут показать, что они могут глубоко задуматься и справиться со многими компромиссами, которые необходимо будет решить в будущем, а не просто жестко принять конкретную партийной идеологии без учета краткосрочных и долгосрочных последствий.