Гроші

Чи варто купувати акції CVS за 90 доларів?

23 января, 2023

БОСТОН, Массачусетс – 16 ГРУДНЯ: логотип CVS Health крупним планом на фоні тканини, який використовувався під час … [+] прес-конференції Wasabi Fenway Bowl 16 грудня 2022 р. у Музеї науки в Бостоні, Массачусетс. (Фото Еріки Денхофф/Icon Sportswire через Getty Images)

Icon Sportswire через Getty Images

Акції CVS Health (NYSE: CVS) впали на 15% за останні дванадцять місяців відповідно до ширшого індексу S&P500, який знизився на 13%. Однак у довгостроковій перспективі акції CVS, зрісши на 33% порівняно з рівнями кінця 2018 року, нижчі за індекс S&P 500, піднявшись приблизно на 56%. Ми вважаємо, що акції CVS недооцінені на поточному рівні близько 90 доларів США, як зазначено нижче.

Зростання акцій CVS на 33% з кінця 2018 року зумовлене: 1. Доходом CVS Health, який зріс на 62% до 315 мільярдів доларів США в даний час порівняно зі 195 мільярдами доларів США в 2018 році. Це було частково компенсовано 2. співвідношенням P/S компанії, який дещо знизився, але залишився на рівні приблизно в 0,4 раза, і 3. зростання середньої кількості акцій в обігу на 12% до 1,3 мільярда з 1,2 мільйона в 2018 році. Це означало, що дохід компанії на акцію зріс на 44% до 240 доларів США зі 166 доларів США. Наша інформаційна панель – Чому CVS Health Stock переміщено – надає докладнішу інформацію про фактори, які стали причиною цього переходу за останні три роки.

Фактори зміни ціни акцій CVS

Трефіс

Зростання доходів за останній час було зумовлене дуже високим попитом на тестування на Covid-19 і введення вакцини. Крім того, придбання Aetna AET підвищило продажі CVS у 2019 році. Навіть під час пандемії CVS спостерігала стабільне зростання в усіх своїх бізнесах – аптечні послуги, роздрібна аптека та послуги з охорони здоров’я. З 2019 по 2021 рік у сегменті медичних послуг компанії зріс дохід на 18%, завдяки зростанню загальної кількості медичних членів, яка зараз становить 24,4 мільйона, порівняно з 22,9 мільйона в 2019 році. Очікується, що ця тенденція збережеться в майбутньому. років, враховуючи старіння населення США.

Проте очікується, що попит на тестування на Covid-19 і застосування вакцини знизиться, що, ймовірно, вплине на загальне зростання доходів CVS у найближчі квартали. Тим не менш, вона повинна отримати вигоду від запропонованого придбання Signify Health – компанії, що надає медичні послуги вдома. Раніше цього місяця з’явилася інформація про плани CVS придбати Oak Street Health за 10 мільярдів доларів. [1]

Останніми місяцями акції CVS знизилися через зниження рейтингу найбільшого плану медичного страхування для пацієнтів Medicare, який включає 1,9 мільйона учасників. Знижений рейтинг передбачає неприйнятність плану для отримання премій від уряду на основі результатів у 2024 році. Інвестори були стурбовані його впливом на прибутки, що призвело до різкого падіння акцій CVS. У попередньому кварталі CVS одноразово стягнула 5 мільярдів доларів для врегулювання всіх судових процесів, пов’язаних із опіоїдами.

Дивлячись на акції CVS, видається, що вони недооцінені. За нашими оцінками, оцінка CVS Health становить 125 доларів США за акцію, що відображає значний потенціал зростання на 40% порівняно з її поточною ринковою ціною в 88 доларів США, що означає, що інвесторам, можливо, буде краще використовувати нещодавнє падіння, щоб увійти в акції CVS, щоб отримати серйозні прибутки в довгостроковій перспективі. Наша оцінка базується на прогнозному співвідношенні P/E трохи менше ніж у 10 разів на основі нашого прогнозу прибутку в розмірі 8,94 доларів США на акцію та скоригованої бази за весь 2023 рік, і це можна порівняти з показником трохи більше 12 разів, який спостерігався наприкінці 2021 рік.

Хоча акції CVS, ймовірно, досягнуть вищих рівнів, корисно побачити, як працюють конкуренти CVS Health за важливими показниками. Ви знайдете інші цінні порівняння для компаній у різних галузях у Peer Comparisons.

Крім того, криза Covid-19 створила багато розривів у ціноутворенні, які можуть запропонувати привабливі торгові можливості. Наприклад, ви будете здивовані, наскільки неінтуїтивною є оцінка акцій для Target проти Emergent Biosolutions.

Що робити, якщо ви натомість шукаєте більш збалансований портфель? Наше високоякісне портфоліо та портфоліо з кількома стратегіями стабільно перемагають ринок з кінця 2016 року.