Este capitalista de riesgo dice que las prioridades corporativas están convergiendo con su modelo de negocio

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El capitalista de riesgo Mike Edelhart

Cortesía de Mike Edelhart

Para dar inicio a la edición de esta semana, invité a mi viejo amigo Mike Edelhart a compartir algunos puntos de vista desde el frente del capital de riesgo. Mike es socio gerente de Ataraxia, un fondo en etapa inicial enfocado en ayudar a las personas a vivir más y mejor, además de liderar las asociaciones de capital de riesgo Joyance Partners y Social Starts. Es posible que algunos de ustedes lo conozcan como el editor ejecutivo original de PC Magazine o como director ejecutivo de varias empresas emergentes, incluidas Olive Software, Inman News y Zinio. Aquí está Mike:

"Antes de dedicarme al capital de riesgo, cuando aún trabajaba con grandes empresas, los mundos de la gestión empresarial y de riesgo estaban muy separados entre sí. Ese ya no es el caso. La mayoría de las grandes empresas ahora invierten en nuevas empresas, a menudo a través de sus relaciones corporativas internas". brazo de capital de riesgo (CVC).

Si ha trabajado con CVC, en el lado corporativo, como socio o como una empresa que recibió dicha financiación, probablemente ya sepa que el historial es mixto. Hay un montón de razones para esto. Los CVC de la primera generación se mantuvieron cerca de la sede y la estrategia de su empresa, a menudo pasando por alto los pivotes del mercado y utilizando un guión anticuado para medir el potencial de una startup. Sus métricas pueden estar confundidas por otras prioridades. Algunos tratan los CVC como una forma de puerta trasera para realizar fusiones y adquisiciones. Otros lo usan como una forma de incursionar en una nueva área o conectarse con los chicos geniales que inician empresas. Existe el desafío de asociar lo grande con lo pequeño. A diferencia de los capitalistas de riesgo tradicionales, los CVC rara vez arriesgan su propio dinero. Algunos ni siquiera están presionados para ganar dinero. En otras palabras, en realidad no son capitalistas de riesgo.

Quiero proponer un enfoque que creo que daría mejores resultados para las empresas: Ingrese temprano y piense de manera más creativa sobre su rol. Divulgación completa aquí o, más bien, un recordatorio: como capitalista de riesgo en etapa inicial, esto es lo que hago. Eso significa que puedo decirles por qué veo que un número creciente de CVC también lo hacen.

Recientemente hicimos dos rondas de la Serie A con Pepsi Ventures y Leaps by Bayer, un fondo con sede en EE. UU. respaldado por su matriz europea. En el caso de Pepsi, un grupo operativo (Gatorade) ayudó a lanzar una startup y el brazo de riesgo luego lideró una ronda de múltiples inversores. Mientras tanto, Leaps hace tratos que el brazo de CVC de Bayer nunca consideraría. Esto se debe a que su mandato es invertir en avances que cambien el paradigma en las ciencias de la vida y que podrían cambiar el mundo.

Eso puede sonar como filantropía o investigación y desarrollo o algún ejercicio de detección de unicornios. Que no es. Bayer está utilizando el modelo de capital de riesgo para invertir capital significativo y sostenido en las personas y tecnologías que podrían cambiar el mundo. Piensa en cómo la familia Medici apoyó y sostuvo a maestros como Da Vinci, Miguel Ángel y Botticelli en la Italia del Renacimiento. Piensa en cómo los directores de cine como Martin Scorsese o Greta Gerwig saben cómo aprovechar el talento adecuado para crear equipos colaborativos que producen resultados increíbles. Y luego piense en los avances necesarios para abordar la pérdida de cultivos, la desigualdad, las pandemias, la polarización y todos los demás desafíos que nos han puesto en esta "policrisis", como muchos la llaman ahora.

Es probable que ninguna empresa sea propietaria de la solución, ni debería serlo. Necesitamos invertir en la creación de un ecosistema para nuevas tecnologías arriesgadas pero prometedoras para tener la oportunidad de ser transformadoras y beneficiarse colectivamente de los resultados.

En el futuro, mis hermanos corporativos, creo que así es como crecerán. Gary Dushnitsky, profesor de la London Business School y también asesor de nuestros fondos, está de acuerdo. Argumenta que la financiación de empresas corporativas podría convertirse en el factor clave para determinar futuros focos de crecimiento. De hecho, Dushnitsky cree que es más probable que los CVC influyan en las tendencias de inversión de VC que al revés.

Atribuyalo, en parte, a la velocidad de la disrupción. Pero también intervienen otros factores. Muchas de las "debilidades" que solían ralentizar los CVC se reconocen cada vez más como fortalezas potenciales: escala, relaciones, capital y experiencia. La política polarizada se suma a la creciente convicción de que, para innovar en áreas como ESG, el sector privado tendrá que liderar el camino.

Si está esperando una ronda de etapa posterior, donde una apuesta arriesgada se siente más como un juego seguro y un objetivo potencial para fusiones y adquisiciones, es posible que esa oportunidad nunca llegue. Será demasiado tarde.

El éxito es siempre mucho más que ganar dinero. Nuestro fondo Joyance Partners está 100% respaldado por una empresa japonesa. Junto con los rendimientos potenciales, nuestro patrocinador corporativo está obteniendo información y la oportunidad de forjar relaciones en un ámbito que podría definir el futuro de su empresa.

Piense en ello como una inversión en curiosidad. He revisado cientos, miles, de planes de negocios a lo largo de los años. Si bien solo invierto en el 2% de lo que veo, siempre aprendo de los otros 98.

Disfruté mis días de trabajo en grandes corporaciones: la planificación, la creación de equipos, los recursos y la infraestructura, sin mencionar las oportunidades de colaborar en diferentes funciones y culturas para lograr un impacto. Disfruto trabajar con CVC por razones similares: las oportunidades de colaborar en áreas de interés mutuo y la voluntad de asociarme de manera creativa. Si bien me he asociado con éxito con muchos fondos de riesgo tradicionales a lo largo de los años, descubrí que tienden a asociarse de manera más estrecha y quieren estar en una posición ascendente.

Pero mi mensaje para los líderes de C-Suite no es que me miren a mí, sino que se miren a sí mismos. Si su empresa tiene un brazo de riesgo corporativo, creo que ahora es el momento de abrirse y utilizar esos recursos de manera más amplia en nombre de su organización. Descubrirá y construirá relaciones con empresas potencialmente valiosas. Puede obtener información sobre tendencias y tecnologías transformadoras. Mejor aún, podrías ayudar a darles forma. Atrévete a alejarte un poco de tus áreas de especialización. Si está profundamente interesado en, por ejemplo, la energía renovable, explore quién está innovando en un ámbito como el comportamiento del consumidor.

Si su organización no tiene un CVC, ahora es un buen momento para considerar uno. Dado que la financiación de empresas globales se redujo en más de un tercio el año pasado, es probable que haya menos competencia en acuerdos clave. Los gobiernos que desconfían de la recesión también reconocen cada vez más la necesidad de proporcionar capital semilla para estimular el crecimiento sostenible e inclusivo. (La gobernadora de Nueva York, Kathy Hochul, anunció a principios de este mes un programa de fondos previos a la semilla y de igualación de semillas de $ 30 millones).

Personalmente, estoy emocionado de ver que los mundos de la planificación corporativa a largo plazo y el capital de riesgo en etapa inicial comienzan a converger. Ambos recompensan un enfoque en la creación de valor significativo en lugar de ganar dinero rápido. Ambos requieren nuevas herramientas, socios y enfoques para tener éxito. Hay mucho en juego y la velocidad del cambio es demasiado rápida para hacerlo solo".