Privado: Vista toma Duck Creek en una compra en efectivo

Tim Pannell/La colección Forbes

Conclusiones clave

Vista Equity Partners es una firma de inversión privada enfocada en tecnología. Duck Creek es una compañía de software de seguros que se hizo pública en 2020, pero sus acciones han caído significativamente desde entonces. Las empresas anunciaron un acuerdo en el que Vista Equity Partners privatizaría Duck Creek, pagando una prima de casi el 50% por las acciones de la empresa.

Las grandes empresas que se están volviendo privadas recientemente han sido un tema en las noticias, principalmente debido a la compra de Twitter por parte de Elon Musk. Otro ejemplo reciente de un negocio que se vuelve privado es Duck Creek, una compañía de software de seguros con sede en Boston.

La firma de inversión Vista Equity Partners anunció que adquiriría la empresa en efectivo y la convertiría en privada. Este tipo de adquisiciones representan oportunidades para los inversores e indican hacia dónde creen que se dirige el mercado.

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Fondo

Duck Creek Technologies fue fundada en el año 2000. Se enfoca en brindar software y herramientas tecnológicas al sector asegurador.

La compañía se hizo pública en 2020, cotizando a $40 por acción por una capitalización de mercado de alrededor de $5 mil millones. Durante el año siguiente, el precio de sus acciones creció hasta que se valoró en $ 7 mil millones. Sin embargo, experimentó una recesión y sus acciones cayeron a $ 13 por acción para una valoración de menos de $ 2 mil millones al 6 de enero de 2022.

Vista Equity Partners es una firma de inversiones que también se fundó en 2000. Tiene oficinas en Austin, Texas, la ciudad de Nueva York y San Francisco y se enfoca en inversiones en la industria de la tecnología. La compañía tiene más de $ 95 mil millones en activos bajo administración.

¿Qué esta pasando?

El 9 de enero de 2023, las dos empresas anunciaron un acuerdo en el que Vista Equity Partners adquiriría Duck Creek por $ 19 por acción, valorando la empresa en $ 2.6 mil millones. La oferta representó una prima de más del 46% sobre el precio de cierre de la acción el viernes anterior.

Vista planea privatizar Duck Creek después de adquirir el negocio, siguiendo el patrón que ha utilizado con inversiones anteriores en empresas de tecnología.

En el anuncio, el CEO de Duck Creek, Michael Jackowski, declaró: “Esta transacción es un testimonio del valor de la plataforma de Duck Creek, el éxito de nuestra estrategia y la fortaleza de nuestro increíble equipo. Luego de un proceso deliberado y reflexivo, la Junta aprobó esta transacción que ofrece un gran resultado para los accionistas de Duck Creek”.

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Continuó: “Duck Creek se enorgullece de haber sido pionero en sistemas de misión crítica basados en la nube para la industria de seguros de propiedad y daños a terceros para ofrecer la mejor experiencia al cliente en su clase. Estamos entusiasmados de ingresar al próximo capítulo de Duck Creek en asociación con Vista Equity Partners para continuar apoyando el paso a la nube de las compañías de seguros de propiedad y daños a terceros”.

Aunque la junta aprobó la transacción, debe pasar por algunas fases más, incluida la aprobación de los accionistas y la autorización antimonopolio. Si la transacción se aprueba por completo, las empresas esperan que se lleve a cabo en el segundo trimestre del año.

El acuerdo también le da a Duck Creek hasta el 7 de febrero de 2023 para comparar precios y solicitar ofertas de adquisición de otras firmas de inversión.

¿Qué sucede cuando una empresa se privatiza?

Como parte de la adquisición de Duck Creek, Vista tiene la intención de privatizar la empresa. Esto significa que sus acciones ya no se cotizarán en el mercado abierto para que los inversionistas las compren y las vendan.

La privatización es una estrategia popular para los grandes inversionistas por varias razones.

Por ejemplo, les da a los nuevos dueños más control sobre el negocio. Los gerentes pueden concentrarse en administrar y hacer crecer la empresa sin apaciguar a los accionistas. También puede haber requisitos de informes y presentación menos estrictos con grupos como la SEC, lo que reduce los gastos generales.

Las empresas privadas también tienen mayor privacidad que las públicas. Las empresas que están desarrollando nuevas tecnologías o productos de vanguardia pueden preferir esto a ser público y tener que revelar algunos detalles de lo que están trabajando.

Por lo general, cuando un inversionista desea privatizar un negocio, ofrece comprar acciones de la empresa con una prima. Por eso, por ejemplo, Elon Musk compró acciones de Twitter a 54,20 dólares la acción cuando se cotizaba a menos de 50 dólares. También es por eso que Vista está pagando $ 19 por acción de Duck Creek cuando la compañía había estado sentada a $ 13 solo la semana anterior.

Si la junta y los accionistas aceptan el trato, los accionistas recibirán el precio acordado por su participación en la empresa. Luego, el nuevo propietario lo excluirá de la lista, eliminándolo de las bolsas públicas de valores.

Para las empresas de inversión, la privatización tiene sentido cuando creen que el mercado en general infravalora a una empresa o que su influencia y propiedad de una empresa pueden ayudar a expandirla. Los accionistas a menudo aprueban las ofertas de adquisición de privatización porque la prima generalmente representa un retorno significativo de su inversión.

En general, las firmas de inversión que toman negocios privados tienen un plan de mediano a largo plazo para generar ganancias en la empresa. Pueden fusionar la adquisición con otro negocio de su propiedad, venderlo a otra firma de inversión privada o incluso volver a hacerlo público en el futuro.

Lo que significa para los inversores

Cuando se anuncia una adquisición, las acciones de la empresa adquirida generalmente aumentarán al precio de adquisición informado. Las acciones pueden negociarse ligeramente por debajo de este precio dependiendo de la confianza de los inversores en si el acuerdo se llevará a cabo.

Después del anuncio, las acciones de Duck Creek subieron a $19 por acción y no se han movido más de 10 centavos en ninguna dirección desde entonces, lo que demuestra la confianza de los inversores en la finalización del acuerdo.

Los inversores interesados podrían considerar comprar acciones cuando se hundan por debajo de los 19 dólares, pero es poco probable que valga la pena hacerlo.

Los inversores que quieran aprovechar las ganancias significativas que se obtienen cuando una empresa es adquirida y pasa a ser privada pueden, en cambio, buscar comprar acciones en empresas que consideran que están muy infravaloradas y atraen a las empresas de inversión privadas.

La línea de fondo

Las empresas se vuelven privadas todos los días. Debido a las primas involucradas, puede ser un momento emocionante para los inversores que tienen la suerte de poseer acciones en esas empresas. Sin embargo, saber qué negocios están a punto de ser adquiridos es increíblemente difícil.

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