Оскільки Південно-Східна Азія стає претендентом на ринках капіталу, В’єтнам націлює зростаючі цифрові компанії на світовий ринок IPO
В’єтнамський фондовий ринок майже рік був закритий для нових IPO. Їхні ринки облігацій і банківський сектор сколихнули суперечки та реформи. Їх внутрішній фондовий індекс впав на 30% з 2021 року.
Тим не менш, В’єтнам є домом для кількох амбітних компаній, які готуються боротися з закордонними конкурентами, щоб домінувати на місцевих ринках і сподіваються залишити свій слід на світових ринках капіталу. Внутрішнє споживання країни стрімко зростає, оскільки країна оговтується після карантину, пов’язаного з COVID-19, у 2022 році ВВП зріс на неймовірні 8%. Що ще важливіше, нове покоління вітчизняних технологічних компаній прагне трансформувати національну економіку, створюючи нові цифрові бізнес-моделі та , в деяких випадках навіть підриваючи глобальні ринки.
Найбільш сміливим прикладом є в’єтнамська компанія з виробництва електромобілів VinFast, яка в грудні подала заявку на IPO на NASDAQ на 1 мільярд доларів. VinFast, який є частиною найбільшого в’єтнамського конгломерату Vingroup, прагне йти вперед з моделями Tesla Y і X за допомогою дешевшого, високопродуктивного позашляховика великої дальності, який використовує найновіші міжнародні електромобілі та автономні технології, одночасно приймаючи перевага значної переваги В’єтнаму у витратах на виробництво та уникнення мит, які блокують вихід китайських виробників електромобілів на ринок США.
VinFast зміг розробити та виготовити свої перші дві моделі електромобілів, VF8 і VF9, за блискавичні 18 місяців, продемонструвавши блискавичну реалізацію та рішучість, якими Vingroup та її голова Phạm Nhật Vượng відомі у В’єтнамі. Компанія стверджує, що вже має 58 000 попередніх замовлень на свої моделі та відправила майже тисячу початкових автомобілів до США. Кажуть, що її існуючі потужності у В’єтнамі можуть розширюватися до 300 000 автомобілів на рік, і компанія планує побудувати наземний завод у Північній Кароліні, який зможе виробляти додаткові 150 000 електромобілів після завершення будівництва.
Високоавтоматизований завод електромобілів компанії в Хайфоні має майбутню потужність 300 000 електромобілів на рік.
VinFast — це, по суті, стратегія «спалити човни» для Vingroup, яка припинила виробництво своїх автомобілів внутрішнього згоряння, щоб на 100% зосередитися на електричних позашляховиках і мотоциклах. За такої цінової категорії поширеність автомобілів у В’єтнамі, де лише 32% населення мають автомобілі, ймовірно, буде незначним. Таким чином, компанії потрібно буде значною мірою залучити покупців із США та Європи, щоб швидко збільшити доходи, одночасно залучаючи мільярди доларів, які знадобляться для підтримки запланованого розширення потужностей протягом наступних трьох років. Це провідна угода, за якою іноземні інституції та місцеві корпорації уважно спостерігатимуть.
Корпорація VNG — ще одна в’єтнамська компанія, яка, за чутками, збирається вийти на IPO у США десь у 2023 році. VNG володіє всюдисущим додатком для обміну повідомленнями та соціальними мережами Zalo, яким користуються 75 мільйонів із 100-мільйонного населення В’єтнаму — отже, майже кожен, хто має мобільний телефон. VNG нещодавно представила платіжну програму ZaloPay, намагаючись повторити успіх програми Tencent WeChat у Китаї, яка є центральним центром для всього: від платежів до кредитів, страхування, продажу квитків та інших важливих щоденних операцій для багатьох китайців. VNG також має сильну внутрішню платформу онлайн-ігор, медіа та потокове передавання музики, серед інших цифрових компаній. Оскільки його нещодавні активи набирають масштабів і починають приносити прибуток, VNG стане дуже цікавою назвою для закордонних інвесторів.
Ще один цифровий гравець, який бореться з закордонними конкурентами, — це Be Group, яка наразі займає 2-е місце у В’єтнамі з додатком для замовлення поїздок і скорочує частку ринку супердодатка Grab із Південно-Східної Азії у сфері замовлення поїздок та їжі. доставка.
Очолювана дуже кмітливою молодою жінкою-генеральним директором Ву Хоанг Єн, Be Group використовує свій статус місцевого чемпіона, щоб поєднати замовлення поїздок із громадським транспортом і авіаквитками, щоб створити найповніший набір даних щодо мобільності для в’єтнамських споживачів, який забезпечить стратегічна перевага та кілька шляхів до монетизації. Be Group також має цифровий банк, Cake, який співпрацює з одним із найбільших приватних банків В’єтнаму, VP Bank, і надає миттєвий випуск кредитних карток, позики, строкові депозити та інші цифрові фінансові продукти. Хоча Be Group ще кілька років до виходу на біржу, це чудовий приклад вітчизняних цифрових чемпіонів.
Співробітники Marcum Asia нещодавно відвідали В’єтнамський венчурний саміт, організований місцевою венчурною фірмою Goldengate Ventures та Міністерством планування та інвестицій В’єтнаму. Енергія нового покоління в'єтнамських підприємців була виявлена сповна. Стартапи, починаючи від генетичної медицини, платформ SaaS і фінтех до нових вітчизняних споживчих брендів, залучають місцеві наукові та інженерні таланти за невелику частку вартості США чи навіть Китаю, одночасно починаючи залучати більш значне фінансування від глобальних PE фондів, таких як як GIC, Warburg Pincus, KKR, Mizuho Bank і Baring Private Equity.
«Молодше покоління все більше і більше демонструє, що вони краще розуміють світ завдяки швидкості та відкритості», — сказав Ву Хоанг Єн з Be Group. «Це критично важливо, тому що якщо ви не розумієте глобальний і регіональний ландшафт, ви втратите на своєму внутрішньому ринку. Я бачу більше таких лідерів, які відкриті до навчання, розуміють технології та глобальні рухи та більше стурбовані екологічними та соціальними проблемами».
Наступне покоління в’єтнамських компаній виграє від значних попутних вітрів, які, ймовірно, створять сприятливе середовище для зростання протягом наступного десятиліття.
Демографія на боці В’єтнаму: три чверті його населення в працездатному віці, і очікується, що загальна чисельність населення зросте до 2050 року, продовжується урбанізація, а десятки мільйонів громадян тільки починають перехід від прожиткового мінімуму до середнього класу. Низькі витрати на робочу силу, якісна інфраструктура та високий рівень технічної освіти у В’єтнамі роблять його дуже бажаним місцем для транснаціональних корпорацій, які прагнуть диверсифікувати свої ланцюжки поставок поза Китаєм, і для китайських підприємців, які прагнуть створити виробничу базу, ізольовану від тарифів і геостратегічних ризиків. Уряд В’єтнаму є стабільним, зосередженим на економічному розвитку та розглядає США як корисну противагу своєму неминучому, але іноді владному гігантському сусіду на Півночі.
Як приклад того, як глобальні інвестори починають дивитися на В’єтнам як на наступну межу для зростання акцій, Карсон Блок з Мадді Вотерса, який був bête noir багатьох китайських компаній, які він звинувачує в шахрайстві та бухгалтерських махінаціях, створив магазин у Хошиміні з довгостроковим фондом, який здійснює як приватні, так і державні інвестиції у В’єтнамі. Коли хтось такий скептично налаштований, як Карсон Блок, вкладає гроші в довгострокову справу, це є сильним сигналом того, що ринок вартий націлювання.
Що знадобиться, щоб В’єтнам справді став живильним середовищем для національних чемпіонів і зростаючих акцій, які привернуть увагу закордонних інвесторів?
По-перше, в'єтнамський уряд має встановити чіткі вказівки та ефективний процес затвердження закордонних лістингів. Наразі будь-яке IPO за кордоном вимагатиме схвалення Міністерства планування та інвестицій, що є менш ніж прозорим процесом. Крім того, IPO в галузях, які вважаються «чутливими», можуть вимагати схвалення прем’єр-міністра або державної ради, і незрозуміло, чи можна це отримати. Якщо В’єтнам справді хоче розвивати передові компанії та залучати величезні потоки іноземного капіталу, уряд має надати чітку дорожню карту щодо того, що потрібно, і своєчасний шлях для отримання дозволу.
По-друге, в’єтнамські підприємці повинні адаптуватися до глобальних стандартів бухгалтерського обліку та управління. Багато великих конгломератів, які домінують у сформованих галузях приватного сектору, мають численні взаємозв’язані операційні організації, кептивні банки та компанії з цінними паперами, що створює низку внутрішніх конфліктів і операцій із пов’язаними сторонами. Старше покоління керівників здобуло освіту в Росії або в країні, і може мати проблеми з адаптацією до очікувань щодо прозорості, необхідної для лістингу за кордоном.
Доброю новиною є те, що молоде покоління в’єтнамських підприємців має глобальний світогляд і є добре освіченими цифровими вихідцями. У міру того, як їхні компанії переходять від стартапів до компаній, що розвиваються, вони сприятимуть глибоким змінам в економіці та бізнес-культурі. Наразі інвестування у В’єтнамі – це гра для тих, хто терплячий і готовий орієнтуватися в особливостях прикордонної економіки з соціалістичною державною системою. Можливості величезні – і трансформація може відбутися миттєво.
