Устойчивая экономика сталкивается со значительными политическими рисками
Устойчивая экономика продолжала расти, сталкиваясь со значительными встречными ветрами.
гетти
Экономика выросла на значительные 2,9% с поправкой на инфляцию в последнем квартале 2022 года. Этот более быстрый, чем ожидалось, рост произошел на фоне существенных встречных ветров, в основном более высоких процентных ставок. Но продолжающееся ужесточение денежно-кредитной политики и, что более важно, массовая неопределенность фискальной политики в отношении позиции республиканцев в отношении разрешения федеральному правительству оплачивать свои счета могут подорвать экономику и подтолкнуть ее к рецессии.
Сегодняшний экономический отчет Бюро экономического анализа включает в себя ряд хороших новостей, которые стоит выделить, поскольку они отражают существенную устойчивость перед лицом серьезных препятствий. За последние три месяца 2022 года экономика выросла на значительные 2,9%. Примечательно, что потребительские расходы едва снизились с 2,3% в третьем квартале до 2,1% в четвертом квартале прошлого года. Потребительские расходы на такие товары, как автомобили, мебель и лекарства, снова выросли после снижения на 0,4 процента в предыдущем квартале. А расходы на такие услуги, как коммунальные услуги, жилье, здравоохранение и походы в рестораны, замедлились, но все же выросли на 2,6%.
Два фактора помогли поддержать потребительские расходы в конце 2022 года. Во-первых, замедлилась инфляция. Индекс цен на личные потребительские расходы — предпочтительный показатель инфляции Федеральной резервной системы — вырос на 3,2% в четвертом квартале по сравнению с 4,3% в третьем квартале. Это снижение инфляции высвободило деньги для потребителей, чтобы они могли поддерживать свои расходы на такие необходимые вещи, как жилье и здравоохранение. Во-вторых, личный доход без поправки на инфляцию превысил инфляцию, поскольку он вырос на 5,6% за последние три месяца 2022 года. Доход после уплаты налогов рос еще быстрее — на 6,3%, чему способствовали «стимулирующие выплаты в виде единовременных возмещаемых налоговых кредитов». ». Тем не менее, заработная плата также росла быстрее, чем инфляция, составив 4,9% в четвертом квартале, что отражает очень устойчивый рынок труда с почти рекордно низким уровнем безработицы и продолжающимся ростом заработной платы. Экономические показатели остаются устойчивыми, поскольку угроза инфляции спадает, а домашние хозяйства продолжают видеть больше денег в своих кошельках.
Не только домохозяйства способствовали экономическому росту. Деловые расходы также сыграли свою роль. Деловые расходы на интеллектуальную собственность, такую как программное обеспечение, увеличились на 5,3% с поправкой на инфляцию. Инвестиции в товарно-материальные запасы также ускорились, обеспечив 1,46 процентных пункта к общему темпу роста в конце 2022 года. Эти факторы, вероятно, указывают на то, что предприятия видят в будущем дальнейший рост и, следовательно, хотят быть готовыми к растущему спросу.
Это были не все хорошие новости для экономики. Импорт падал быстрее, чем экспорт, а расходы федерального правительства на товары, не связанные с обороной, подскочили в конце года. Американские предприятия и потребители импортировали гораздо меньше компьютеров и промышленных товаров. Это может быть признаком перехода к большему объему внутреннего производства, а также, например, снижения спроса на компьютеры. В то же время увеличение числа иностранных посетителей в США означало увеличение экспорта туристических и транспортных услуг. Кроме того, увеличение расходов федерального правительства, не связанных с обороной, отражало двузначное увеличение расходов на такие сооружения, как офисные здания, а также на программное обеспечение. Точно так же правительства штатов и местные органы власти в конце года увеличили расходы во всех категориях — конструкции, оборудование, исследования и разработки, среди прочего. Это увеличение расходов начинает устранять существенный дефицит инфраструктуры, и, вероятно, этому способствовали различные подписанные президентом Байденом законодательные акты, такие как Закон об американском плане спасения и Закон об инвестициях в инфраструктуру и рабочих местах. Эти законопроекты предоставили столь необходимые деньги правительствам штатов и местным органам власти и значительно увеличили инвестиции в инфраструктуру во многих областях.
Однако данные также подчеркивают некоторые риски, с которыми сталкивается экономика. В целом потребительские расходы снизились. Домохозяйства также сократили расходы на жилье на 26,7% в четвертом квартале после того, как они упали на 27,1% в третьем квартале. Снижение цен на жилье является самым ярким признаком неблагоприятных последствий повышения процентных ставок из-за агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы.
Более высокие процентные ставки, особенно опасность того, что Федеральная резервная система зайдет слишком далеко в замедлении экономики, — не единственный риск. Финансовая безрассудность нового республиканского большинства в Палате представителей может значительно замедлить действие некоторых факторов, которые в настоящее время положительно влияют на экономический рост, и, таким образом, повысить риск рецессии. Этот самодельный политический риск может еще больше снизить стоимость доллара и поднять цены на импорт. Это может остановить инвестиции в бизнес и замедлить государственные инвестиции. Как следствие, рост рабочих мест и заработной платы может замедлиться и, таким образом, снизить потребительские расходы. В настоящее время экономика очень устойчива перед лицом серьезных проблем, но эта устойчивость может преодолеть только очень много препятствий. Политическая игра республиканцев в Палате представителей с финансовым положением правительства может оказаться слишком большим препятствием.
