Sequoia se duplica en la inversión semilla para cazar los unicornios únicos en las recesiones

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Jess Lee, socio del equipo de inversión en etapa inicial de Sequoia, también dirige el programa Arc de la empresa, un campo de entrenamiento de siete semanas sobre la creación de empresas, para empresas emergentes previas a la semilla y semilla.

Jamel Toppin para Forbes

A pesar de toda la evangelización de los inversores tecnológicos de que una recesión es el mejor momento para iniciar una empresa, los posibles fundadores no necesariamente están mordiendo el anzuelo. Ya se están iniciando notablemente menos empresas, según Jess Lee, socio del equipo de inversión en etapa inicial de Sequoia Capital.

Sin embargo, Sequoia está apostando a que ahora es un momento que vale la pena para avanzar más en la inversión inicial. La firma de peso pesado de Sand Hill Road anunció el miércoles un nuevo fondo inicial de $ 195 millones y planea ejecutar tres lotes de Arc, su versión de un acelerador, en 2023, en comparación con los dos del año pasado.

“Hemos encontrado en las añadas de Sequoia que las empresas construidas durante estos períodos de incertidumbre son a menudo las más legendarias”, dijo Lee en una entrevista con Forbes. El cheque inicial de 2009 de la empresa en Airbnb, un año después de proclamar "RIP Good Times", figura famosamente en los anales de la tradición de Silicon Valley, por ejemplo.

El nivel de incertidumbre esta vez, sin embargo, es "mucho más alto", admitió Lee, incluso en comparación con 2000 o 2008. Las cuestiones de la inflación, la guerra en Ucrania y las continuas tensiones entre EE. un camino claro hacia adelante. “Una combinación sin precedentes de diferentes factores están chocando al mismo tiempo”, dijo.

La caída de las empresas tecnológicas más maduras ha afectado a Sequoia especialmente en comparación con sus pares, debido a un cambio de estrategia en 2021 encabezado por el nuevo líder de la empresa, Roelof Botha, para establecer un fondo perenne que le permitió tener acciones en empresas de cartera después de que se hicieran públicas. . Algunas de sus ofertas públicas iniciales como DoorDash y Unity ahora han bajado más del 70% desde sus precios máximos de acciones. Agregue a eso el colapso de FTX, que hizo que Sequoia redujera a cero sus inversiones por unos $ 200 millones, y la firma histórica ha recibido una parte de los golpes en el último año.

Lee dijo que cree que la empresa está haciendo una proporción cada vez mayor de sus inversiones en las primeras etapas, donde las empresas están más aisladas de las agonías del mercado público. Ahí le gusta la oportunidad de Sequoia en semilla.

Sí, hay un montón de inconvenientes, pero creo que este es un mejor momento para construir.

Secuoya socio Jess Lee

“Estamos tratando de mantener el rumbo y simplemente encontrar fundadores atípicos realmente talentosos”, dijo Lee. La idea de Sequoia de un “atípico” no tiene tanto que ver con antecedentes únicos o subrepresentados sino con una visión excepcional. Lee cita a Mark Zuckerberg y Parker Conrad de Rippling como ejemplos del tipo de apetito que busca la empresa. Ese es un criterio clave para las 15 a 20 empresas de semillas y presemillas que acepta de entre miles de solicitudes para Arc, un programa de siete semanas que debutó el año pasado para enseñar a los fundadores los principios de la creación de empresas.

Al comienzo del programa, la firma entrega un cheque de $1 millón de su fondo semilla a cada empresa, tomando una pequeña participación cuyo tamaño depende de la etapa del negocio. Pero el objetivo de Sequoia no es tomar una propiedad significativa de la empresa. La firma no lideró ni codirigió ninguna ronda de financiación posterior para las 30 nuevas empresas que pasaron por Arc el año pasado, y planea continuar operando de esta manera, dijo Lee.

Al mantener una política general para todos los participantes, Sequoia evita las preocupaciones sobre el "riesgo de señalización", en el que las inversiones de seguimiento en algunas nuevas empresas podrían dañar la reputación de las demás. De esta manera, Lee argumenta que Sequoia proporciona una "ventaja de señalización" en su lugar: "Descubrimos que para las empresas que participan en Arc, después de que termina la clase, aumenta sus probabilidades de que su próxima ronda suceda".

El año pasado, la empresa organizó un programa cada uno en Europa, donde los fundadores pasaron medio día sentados con el director ejecutivo de Klarna, Sebastian Siemiatkowski, y en Estados Unidos, donde el grupo fue a Disneyland para aprender de los ejecutivos de los parques temáticos (también hicieron tiempo para una atracción). ). “El objetivo es ver un ejemplo de cómo se ve la grandeza”, dijo Lee. Sequoia planea expandir la versión estadounidense para que se ejecute dos veces al año y ha abierto solicitudes para el primer programa, que comienza en marzo.

Ya sea para los participantes de Arc o las empresas de semillas en las que dirigirá las inversiones este año, Lee dijo que los fundadores lo suficientemente valientes como para iniciar empresas en estos tiempos turbulentos contarán con una gran ventaja: la contratación. “Las primeras diez contrataciones son el ADN de una empresa: establecen el tono y la cultura”, dijo. “Ahora es un mejor momento para reclutar que nunca. Por eso nos estamos inclinando”.

Lee, quien ella misma lanzó una startup de compras de moda llamada Polyvore en 2008, habla por experiencia al decir que la recesión la llevó a construir una empresa más eficiente en términos de capital (Polyvore vendió a Yahoo por $ 230 millones en 2015). “No podíamos comprar nuestra forma de adquirir usuarios, teníamos que descubrir cómo tener clientes a los que les encantara nuestro producto”, dijo. "Sí, hay un montón de inconvenientes, pero creo que este es un mejor momento para construir".

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