Гонконг намагається відновити свій глобальний фінансовий центр Mojo

Враховуючи конкуренцію з боку Сінгапуру, Гонконг не може дозволити собі спочивати на лаврах. За останні кілька років Сінгапур став більшим фінтех-центром, ніж Гонконг, дедалі важливішим місцем розташування регіональних штаб-квартир як транснаціональних, так і китайських компаній, а також тихо приваблює заможних людей для створення сімейних офісів.

Домінування Сінгапуру було відображено в тому, що минулого року він був обраний за індексом глобальних фінансових центрів як № 3 у світі після Нью-Йорка та Лондона – і перше місце в Азії. Гонконг був №4 у світі та другим в Азії.

У Гонконгу немає простого способу пом’якшити шкоду, завдану його репутації протестами 2019 року та надто завзятим контролем міста над COVID-19. Останнє, зокрема, підштовхнуло деяких інвесторів і талановитих співробітників до Гонконгу.

Що Гонконг може зробити, так це зосередитися на можливостях у нових сферах фінансових послуг, таких як зелене фінансування та криптовалюта. Хоча він неминуче зіткнеться з конкуренцією з боку Сінгапуру, Гонконг пропонує певні переваги, якими він повинен мати можливість ефективно використовувати.

Going Green

За оцінками Bloomberg Intelligence, сукупні активи ESG можуть зрости до 53 трильйонів доларів США до 2025 року, а «наступною ланкою зростання» стане Азіатсько-Тихоокеанський регіон.

У Гонконгу є багато способів скористатися сегментом сталого фінансування, що розвивається. Одним із найперспективніших є підтримка амбітних цілей материкового Китаю щодо викиду вуглецю. Дійсно, Китай прагне досягти піку викидів вуглецю до 2030 року, а країна стане вуглецево-нейтральною до 2060 року. Гонконг міг би допомогти материку в цих зусиллях, якби Гонконгська фондова біржа об’єдналася з біржами в Шанхаї, щоб включити акції та ETF. показуючи компанії зі стійкими бізнес-моделями, залучаючи більше коштів для екологічного фінансування.

Тим часом Гонконг вже досяг певного успіху із зеленими облігаціями. Уряд Гонконгу в січні оголосив про успішне розміщення зелених облігацій на суму 5,75 мільярда доларів США, деномінованих у доларах, євро та юанях, що, за його словами, є найбільшим на сьогодні випуском облігацій ESG в Азії.

Не дивно, що Сінгапур також є активним гравцем у зелених облігаціях. За даними Bloomberg, станом на 28 вересня в місті-штаті було зареєстровано 272 облігації сталого розвитку, екологічні, соціальні та перехідні облігації, що більш ніж удвічі перевищує 103, зареєстровані в Гонконгу. Сінгапур також мав перевагу в емісії: 34 мільярди доларів США проти 24 мільярдів доларів Гонконгу. Крім того, сінгапурські фірми видали зелених кредитів на суму 39,5 мільярдів доларів США порівняно з 13,4 мільярдами доларів США, отриманими компаніями в Гонконгу.

Тим не менш, Гонконг має перевагу перед Сінгапуром у новонародженому сегменті токенізованих зелених облігацій. У лютому він випустив токенізовані зелені облігації на суму 800 мільйонів гонконгських доларів (102 мільйони доларів США), що стало першим подібним продажем уряду в усьому світі. Це має створити основу для регулярних пропозицій цифрових облігацій у місті.

Крипто-гамбіт

Якщо «зелене» фінансування є відносно безпечним варіантом для Гонконгу, то криптовалюта — це набагато більше ризику. Але саме через те, що криптовалюта є ртутною, Сінгапур переглядає свій вплив на індустрію. Сінгапур чітко заявив, що не хоче служити центром для криптобірж, які обслуговують роздрібних інвесторів. У цьому криється можливість для Гонконгу – якщо він має достатньо великий апетит до ризику.

Тим не менш, коли ми вперше почули, що місто хоче повернути свою втрачену крипто-корону, ми були налаштовані скептично. Зрештою, як на материку, так і в Гонконзі. Якщо цифрові активи там здебільшого заборонені, чому Пекін дозволив Гонконгу служити для них центром?

Але, схоже, центральний уряд може передумати. Повідомляється, що офіційні особи з офісу зв’язку Китаю регулярно з’являються на криптовалютних зібраннях у Гонконзі. «Зустрічі були дружніми, чиновники перевіряли розвиток подій, вимагали звітів і в деяких випадках робили додаткові дзвінки», — повідомляє Bloomberg.

Центральний уряд усвідомлює, що становище Гонконгу як глобального фінансового центру постраждало під час протестів і пандемії, і може вважати, що дозвіл місту прийняти криптовалюту – якщо це не загрожує фінансовій стабільності на материку – буде корисним для відновлення його долі.

З огляду на це, наприкінці лютого Комісія з цінних паперів і ф’ючерсів Гонконгу (SFC) опублікувала свої запропоновані правила для платформ для торгівлі віртуальними активами та вимагає коментарів громадськості до 31 березня. Регулятор планує запровадити новий режим ліцензування для криптовалютних послуг. постачальників набуде чинності 1 червня, і розглядає можливість дозволити ліцензованим платформам обслуговувати роздрібних інвесторів.

Обережний оптимізм

Є підстави для обережного оптимізму щодо майбутніх перспектив Гонконгу як світового фінансового центру. Після пандемії вона активно рухається, щоб скористатися можливостями в галузевих сегментах, які, ймовірно, стануть ще важливішими в найближчі роки. Тим часом його статус фінансового вікна Китаю у світ збережеться, оскільки Шанхай і Шеньчжень повинні відповідати більш обмежувальним нормам материка.

Хоча Гонконг стикається з конкуренцією з боку Сінгапуру в зеленому фінансуванні, ці два міста зрештою можуть зосередитися на різних ринкових можливостях. Місто-держава краще готове обслуговувати Південно-Східну Азію, тоді як Гонконг може зосередитися на величезному материковому ринку.

У сфері криптовалют Гонконг міг би стати домінуючим глобальним центром, але лише якщо він захоче кинути кубики та прийняти роздрібні інвестиції. Зосередження лише на інституційних інвесторах не зменшить гірчицю. Незважаючи на непохитний оптимізм крипто-спільноти, як нещодавно зазначила CoinDesk, залишається невизначеним, чи піде місто на цей крок.

Тим не менш, є одне серйозне застереження щодо спроби Гонконгу відродити свій статус глобального фінансового центру. Хоча урядовці Гонконгу наполягають на цілісності та незалежності правової системи, залишається побоювання, що вона не змінилася на краще. З цією метою в індексі верховенства права World Justice Project минулого року місто опустилося на 22 місце, що стало найбільшим падінням в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні після М’янми на 2,8%.

Навпаки, репутація Сінгапуру як дотримувача верховенства права залишається такою ж сильною, як і раніше. Він посів 17 місце в індексі, як і в 2021 році.

Це те, з чим Гонконг має прямо зіткнутися, щоб забезпечити своє майбутнє як глобального фінансового центру.