No hay un final rápido o fácil para esta crisis bancaria
Las crisis bancarias son notorias por comenzar pequeñas y parecer aisladas. Al principio, la Reserva Federal y la FDIC entran en acción, utilizando recursos monetarios para contrarrestar el riesgo "sistemático" de que se produzcan retiros generalizados de los depositantes en otros lugares.
Desafortunadamente, sin embargo, esos primeros bancos rara vez son el espectáculo principal. En cambio, son los precursores, los que están a la vanguardia de alguna estrategia de crecimiento arriesgada que ha estallado. A medida que la Reserva Federal, la FDIC y Wall Street profundizan en las acciones iniciales de los bancos, suele surgir una moda pasajera o una falla.
El siguiente artículo del Wall Street Journal describe la línea de tiempo del desarrollo hasta el 1 de mayo:
WSJ¿Qué está pasando con First Republic Bank?
Pero las sirenas no suenan para el público en general.
Con el descubrimiento de una infección generalizada, Wall Street salta sobre las acciones, pero la Fed y la FDIC continúan tranquilizando a los depositantes o guardan silencio. Después de todo, si advirtieran a los depositantes que el problema está en todas partes, convertirían el riesgo sistemático en realidad.
Sin embargo, la tranquilidad o el silencio no pueden detener la marcha de la realidad. Cuando las personas comienzan a ver más bancos en problemas en los medios, su factor de preocupación aumenta. Entonces, surge la gran pregunta: "¿Cuál es el problema?" Wall Street está listo con la respuesta que los medios reafirman en un lenguaje fácil de entender, básicamente diciendo que la dirección de los bancos la cagó.
Al factor de preocupación se suman las respuestas de la Fed y la FDIC a la pregunta de los medios de "¿Qué vas a hacer ahora?" -pit $ trillones o más parece destructivamente mal. Pero, entonces, ¿no hacerlo significa que la industria bancaria…?
La primera solución fácil eventualmente se vuelve inviable
¿Recuerda cuando Bank of America BAC adquirió la problemática Merrill Lynch en 2008? Al mismo tiempo, Lehman Brothers no recibió tal oferta, por lo que colapsó. Por lo tanto, no espere que la adquisición de JPMorgan Chase de las operaciones de First Republic Bank conduzca a más de lo mismo. (La FDIC engrasó la rueda al aceptar compartir cualquier pérdida de préstamo). El CEO Jamie Dimon quería acceder a la base de clientes de alto nivel de First Republic. Sin un objetivo especial similar, los balances quebrantados de otros bancos, los estados de resultados marchitos y las bases de depósitos en declive son enormes aspectos negativos, particularmente ahora que retener a los depositantes significa costos más altos (tasas de interés basadas en depósitos).
El comodín: comportamiento poco ético
La opinión popular de un gerente de banco es una persona financieramente conservadora enfocada en proteger los activos de los depositantes, hacer préstamos e inversiones sólidos y garantizar una amplia liquidez. Sin embargo, una crisis bancaria revela un comportamiento desagradable. Un buen ejemplo esta vez (hasta ahora) son las actividades aparentemente poco éticas de First Republic, como se describe en el artículo de The Wall Street Journal mencionado anteriormente:
"… la caída libre de las acciones de First Republic eliminó miles de millones de dólares en la riqueza de los accionistas. Las acciones cotizaron hasta $ 147 este año [Más de $ 220 en diciembre de 2021] pero cerraron el viernes a $ 3.51.
"A los de adentro parece haberles ido un poco mejor. Los altos ejecutivos de First Republic Bank vendieron millones de dólares en acciones de la compañía en los dos meses antes de que las acciones del banco se desplomaran, informó el Journal. La firma también pagó a los familiares de su fundador, James Herbert, millones de dólares por trabajo en el prestamista en los últimos años, incluidos los servicios de consultoría relacionados con las tasas de interés y el riesgo. Esos son hechos que no les sentarán bien a muchos que vieron cómo sus inversiones en el banco se evaporaban esta primavera".
¿Son estas acciones ilegales? Tal vez. ¿Poco ético? tu apuesta
Gráfico diario de cotizaciones de First Republic Bank
John Tobey (StockCharts.com)
El resultado final: llamar al final de una crisis bancaria es muy difícil
La actividad bancaria es una parte crucial del sistema financiero. Por lo tanto, cuando una estrategia popular se exagera y luego se altera, surge la necesidad de tomar acciones curativas y defensivas. A su vez, otras actividades obtienen un ajuste conservador. Como resultado, la economía puede verse afectada negativamente.
Esa combinación de factores puede producir un patrón circular de ajustes que eventualmente termina, en algún momento. El "cuándo" es difícil de pronosticar.
