Чи варто купувати акції Philip Morris замість аналогів у секторі?

ІСПАНІЯ – 2022/03/23: На цій фотоілюстрації логотип Marlboro, який видно на смартфоні з … [+] Логотип Philip Morris International на задньому плані. (Фотоілюстрація Тьяго Пруденсіо/SOPA Images/LightRocket через Getty Images)

SOPA Images/LightRocket через Getty Images

Ми вважаємо, що Colgate-Palmolive Stock (NYSE: CL) наразі є кращим вибором порівняно з акціями тютюнового гіганта Philip Morris (NYSE: PM) у секторі захисту споживачів. Незважаючи на те, що Philip Morris торгується за відносно вищою оцінкою в 5,0x відстаючих доходів проти 3,8x для Colgate-Palmolive CL, цей розрив у оцінці певною мірою має сенс, головним чином з огляду на високу прибутковість тютюнової компанії, як обговорюється нижче.

Якщо ми подивимося на прибутковість акцій, Philip Morris, з падінням на 1% за останні дванадцять місяців, випередив Colgate-Palmolive, знизившись на 7%, і ширші ринки, де індекс S&P500 впав на 15%. Порівняння полягає в більшому, і в наступних розділах ми обговорюємо, чому ми вважаємо, що акції CL запропонують кращі прибутки, ніж акції PM, протягом наступних трьох років. Ми порівнюємо низку факторів, таких як історичне зростання доходу, прибутковість і оцінка, в інтерактивному аналізі інформаційної панелі Philip Morris проти Colgate-Palmolive: яка акція є кращою? Частини аналізу підсумовані нижче.

1. Зростання доходу Colgate-Palmolive було кращим за останні роки

Обидві компанії показали зростання продажів за останні дванадцять місяців. Тим не менш, зростання доходу Philip Morris на 3,5% трохи краще, ніж 2,3% Colgate-Palmolive. Однак, якщо розглядати довші часові рамки, Colgate-Palmolive має кращі показники, її продажі зростають із середньорічними темпами зростання на 3,9% до 17,4 мільярдів доларів у 2021 році порівняно з 15,5 мільярдами доларів у 2018 році, тоді як продажі Philip Morris зросла в середньому лише на 2,1% до 31,4 млрд доларів у 2021 році проти 29,6 млрд доларів у 2018 році. Philip Morris продає свою тютюнову продукцію на ринках за межами США. Дохід створюється від продажу сигарет і флагманської пропозиції бездимного тютюну – IQOS. Через перебої з постачанням зростання доходів компанії постраждало під час пандемії. Наприкінці 2022 року Philip Morris придбала понад 90% акцій Swedish Match AB в рамках угоди на 16 мільярдів доларів, що зміцнить її позиції на ринку бездимної продукції. Colgate-Palmolive є провідним виробником і дистриб’ютором товарів для дому, охорони здоров’я, особистої гігієни та ветеринарії, що працює на світових ринках. Близько 45% доходу компанія отримує від засобів для догляду за ротовою порожниною. Протягом останніх кварталів він також спостерігав зростання продажів завдяки зростанню цін, частково компенсоване зниженням обсягів і форекс-форекс. Очікується, що ця тенденція продовжиться в найближчій перспективі через зміцнення долара та складне макроекономічне середовище. Наші інформаційні панелі Philip Morris Revenue Comparison і Colgate-Palmolive Revenue Comparison дають більше інформації про продажі компаній. У майбутньому очікується, що обидві компанії збільшуватимуть свої доходи однаковими темпами протягом наступних трьох років. У наведеній нижче таблиці підсумовуються наші очікувані доходи для двох компаній протягом наступних трьох років. Це вказує на CAGR 1,6% для обох – Philip Morris і Colgate-Palmolive – на основі аналізу машинного навчання Trefis. Зауважте, що для прогнозування майбутніх доходів у нас є різні методології для компаній, які зазнали негативного впливу Covid, і тих, на які Covid не вплинув або зазнав позитивного впливу. Для компаній, які постраждали від Covid, ми розглядаємо квартальну траєкторію відновлення доходів, щоб спрогнозувати відновлення до показників доходів до Covid. За межами точки відновлення ми застосовуємо середньорічне зростання, яке спостерігалося за три роки до COVID, щоб симулювати повернення до нормальних умов. Для компаній, які зареєстрували позитивне зростання доходу під час Covid, ми враховуємо середньорічне зростання до Covid з певною вагою до зростання під час Covid та останні дванадцять місяців.

Річний прогноз зростання – PM проти CL

Трефіс

2. Філіп Морріс більш прибутковий

Операційна маржа Philip Morris у 35,4% за останні дванадцять місяців вища, ніж 16,1% Colgate-Palmolive. Це порівняно з цифрами 31,8% і 21,0% у 2019 році до пандемії відповідно. Маржа вільного грошового потоку Philip Morris у 36,9% є кращою, ніж 20,1% для P&G. Наші інформаційні панелі Порівняння операційного доходу Philip Morris і Colgate-Palmolive містять більше деталей. Розглядаючи фінансовий ризик, 34,9% боргу Philip Morris як відсоток власного капіталу є набагато вищим, ніж 12,9% для Colgate-Palmolive, тоді як його 11,9% грошових коштів як відсоток активів є вищим, ніж лише 5,8% для останнього, що означає, що Colgate – Palmolive має кращу боргову позицію, але Philip Morris має більшу грошову подушку.

3. Мережа всього цього

Ми бачимо, що Colgate-Palmolive продемонструвала кращий приріст доходів за останні роки, має кращу боргову позицію та доступна за відносно нижчою оцінкою. З іншого боку, Philip Morris більш прибутковий і має більшу грошову подушку. Тепер, дивлячись на перспективи, використовуючи P/S як основу, через високі коливання P/E та P/EBIT, ми вважаємо, що Colgate-Palmolive наразі є кращим вибором із двох. У наведеній нижче таблиці підсумовуються наші очікувані доходи та прибутки для Philip Morris і Colgate-Palmolive протягом наступних трьох років і вказується на очікуваний прибуток 10% для CL протягом цього періоду проти 1% очікуваного прибутку для акцій PM, маючи на увазі, що інвестори Краще купувати CL, а не PM, на основі аналізу машинного навчання Trefis – Philip Morris проти Colgate-Palmolive – який також містить більше деталей про те, як ми отримуємо ці цифри.

Прогноз прибутковості акцій – PM проти CL

Трефіс

Хоча акції CL, схоже, можуть перевершити акції PM, корисно побачити, як аналоги Philip Morris працюють за важливими показниками. Ви знайдете інші цінні порівняння для компаній у різних галузях у Peer Comparisons.

Крім того, криза Covid-19 створила багато розривів у ціноутворенні, які можуть запропонувати привабливі торгові можливості. Наприклад, ви будете здивовані тим, наскільки неінтуїтивною є оцінка акцій Philip Morris проти Entergy ETR.

Що робити, якщо ви натомість шукаєте більш збалансований портфель? Наше високоякісне портфоліо та портфоліо з кількома стратегіями стабільно перемагають ринок з кінця 2016 року.

Прибутковість PM & CL у порівнянні з багатостратегічним портфелем Trefis

Трефіс

Інвестуйте з Trefis Market Beating Portfolios

Перегляньте всі оцінки цін Trefis