¿Qué esperar de las acciones de UBS?
BRASIL – 2022/10/11: En esta ilustración fotográfica, el logotipo de UBS Group AG se muestra en la pantalla de un teléfono inteligente… [+]. (Ilustración fotográfica de Rafael Henrique/SOPA Images/LightRocket vía Getty Images)
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Las acciones de UBS (NYSE: UBS) han ganado un 11% YTD, mientras que S&P500 ha aumentado un 4% durante el mismo período. Además, al precio actual de $21 por acción, está un 6% por debajo de su valor razonable de $22, la estimación de Trefis para la valoración de UBS. Si bien el banco suizo logró superar las estimaciones de consenso de ganancias en el tercer trimestre de 2022, los ingresos totales disminuyeron un 10% interanual a $ 8,24 mil millones. La línea superior sufrió debido a una caída del 19% en la unidad de banca de inversión, seguida de una disminución del 13% en la gestión de activos y una disminución del 4% en las divisiones de gestión de patrimonio. En particular, la banca de inversión cayó debido a una reducción del 58% en la banca de inversión y una caída del 19% en los ingresos por negociación de acciones. En el frente de costos, los gastos totales como % de los ingresos experimentaron un ligero aumento en el trimestre. En general, el ingreso neto ajustado se redujo en un 24 % interanual a $ 1.7 mil millones.
Los ingresos netos del banco disminuyeron marginalmente a $26.5 mil millones en los primeros nueve meses de 2022. Si bien los ingresos netos por intereses y otros ingresos netos de instrumentos financieros aumentaron durante los primeros tres trimestres, se vieron compensados por menores ingresos netos por comisiones y comisiones y una caída en comisiones relacionadas con la banca de inversión. En total, la utilidad neta ajustada cayó un 2% a $ 5,980 millones.
La Reserva Federal y otros bancos centrales han elevado las tasas de interés de referencia en 2022. Esto ha ayudado al margen de interés neto de los prestamistas, y UBS no es una excepción. En el futuro, esperamos que los resultados del cuarto trimestre sean similares a los del último trimestre. En particular, las estimaciones de consenso para los ingresos y ganancias del cuarto trimestre son de 7900 millones de dólares y 0,37 dólares, respectivamente. En total, estimamos que los ingresos de UBS se mantendrán en alrededor de $35,200 millones en el año fiscal 2022. Además, es probable que el margen de ingresos netos ajustados de UBS se mantenga en el mismo nivel que el año anterior. Es probable que resulte en un EPS GAAP anual de $2.03, que junto con un múltiplo P/E de justo por debajo de 11x dará lugar a una valoración de $22.
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Rentabilidad de UBS en comparación con la cartera multiestrategia de Trefis
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