Неопределенность потолка долга приведет к экономическому хаосу даже без дефолта
Республиканцы создают массовую экономическую неопределенность безответственной фискальной позицией
гетти
Республиканцы в Палате представителей планируют взять в заложники кошелек федерального правительства, чтобы ввести массовые сокращения программ социального обеспечения, бесплатной медицинской помощи, медицинской помощи и других программ. Это безответственное балансирование на грани из-за разрешения федеральному правительству оплачивать счета, которые Конгресс, в том числе в прошлом контролируемые республиканцами, уже понес, создаст огромную неопределенность. Предприятия и домохозяйства сократят свои расходы, но им будет сложнее обеспечить финансирование будущих проектов, поскольку финансовые перспективы на ближайшие месяцы становятся все более туманными. Это замедлит и без того ослабление экономики. Республиканцам не нужно подталкивать правительство США к дефолту, чтобы нанести ущерб экономике. Их угроза дефолта и/или неуказанного сокращения государственных расходов уже сама по себе нанесет существенный ущерб.
Правительство США достигло лимита долга 19 января 2023 года. Это искусственный и почти уникальный в глобальном масштабе лимит — он есть только у Дании — на то, сколько правительство может занимать без одобрения Конгрессом увеличения этого лимита. Министр финансов Джанет Йеллен заявила, что ее агентство будет использовать ряд чрезвычайных мер, чтобы продолжать оплачивать счета до лета. В то же время республиканцы Палаты представителей, недавно получившие большинство, заявили, что они не одобрят увеличение, если не смогут добиться значительных, но неуказанных сокращений ключевых программ, включая социальное обеспечение и медицинскую помощь. Чтобы было ясно, этот долг накапливался десятилетиями. Сюда входят, например, триллионы денег, которые правительство заняло для финансирования неэффективного и регрессивного постепенного снижения налогов во времена президентов Рейгана, Джорджа Буша-младшего и Трампа. Но если Конгресс не одобрит увеличение суммы, которую правительство США может занять, к тому времени, когда у Министерства финансов закончатся чрезвычайные меры, США объявят дефолт по своему долгу. Часы тикают на высоких ставках и совершенно ненужном противостоянии фискальной политики.
Это создает массовую неопределенность экономической политики, по крайней мере, по двум направлениям. Во-первых, возникает вопрос: «Будут они или не будут?» – фактически дефолт по государственному долгу США, т.е. Мягко говоря, дефолт вызовет вихрь экономической боли не только в США, но и во всем мире. Фондовые рынки рухнут, курс доллара резко упадет, инфляция возрастет, а экономика войдет в рецессию, подобную Великой рецессии. Даже краткосрочный дефолт будет сопровождаться закрытием правительства, поскольку правительство больше не сможет платить за услуги. Когда правительство закрылось во время администрации Трампа, это дорого обошлось работникам, семьям, предприятиям и экономике: расчетная стоимость на 0,13 процентных пункта меньше роста за каждую неделю закрытия. Во-вторых, даже без кошмарного сценария полномасштабного дефолта людям и предприятиям остается только гадать, что республиканцы действительно захотят сократить, когда и на сколько. Они сказали, что хотят сократить Social Security и Medicare. Но конкретные сокращения и их сроки неясны. Неясно также, остановятся ли республиканцы на сокращении этих столь необходимых в стареющем обществе программ или же они займутся другими расходами, как оборонными, так и не связанными с обороной. В конце концов, это партия, которая упорно отказывалась излагать свои политические приоритеты перед тем, как избиратели пришли на избирательные участки прошлой осенью, заставив всех задуматься о том, чего они на самом деле хотят и будут делать.
Эта огромная неопределенность будет способствовать замедлению роста, даже до того, как страна достигнет окончательного срока возможного дефолта правительства США летом. Люди предпочитают не тратить свои деньги, когда они сталкиваются с натиском неизвестности, включая растущую вероятность увольнений. Домохозяйства сократят расходы на товары недлительного пользования, такие как одежда и продукты питания, а также на такие услуги, как жилье, коммунальные услуги, мебель и бытовая техника. Расходы на потребительские товары уже немного снизились на протяжении большей части 2022 года. Продажи новых домов также снизились на 29,7 процента в третьем квартале 2022 года по сравнению с недавним пиком в первом квартале прошлого года, до того, как Федеральная резервная система начала повышать интерес. тарифы. Безответственная политика омраченных республиканцев в отношении экономики только ускорит этот спад и приведет к замедлению экономики с сопутствующими увольнениями в обрабатывающей промышленности и строительстве, а также в других отраслях.
Точно так же предприятия ненавидят неопределенность, когда дело доходит до вложения долларов в долгосрочные инвестиции. Таким образом, вызванная республиканцами неуверенность в способности страны производить платежи, вероятно, сократит инвестиции. Инвестиции в бизнес восстанавливаются после минимума во время пандемии, но все еще ниже допандемического уровня по сравнению с размером экономики. В частности, расходы на такие сооружения, как офисы, производственные предприятия и шахты, продолжают снижаться, в то время как расходы на оборудование, такое как компьютеры и грузовики, едва превышают уровень 2019 года. Выросли только расходы на программное обеспечение и другую интеллектуальную собственность, такую как патенты. То есть расходы на то, от чего бизнес может отказаться довольно быстро, восстановились, а на то, что требует от бизнеса более долгосрочных обязательств, — нет. Искусственный финансовый кризис, созданный республиканцами в Палате представителей, только продолжит эту тенденцию, снова приведя к отставанию роста рабочих мест в обрабатывающей промышленности и строительстве.
Неопределенность в отношении планов республиканцев, связанных с предоставлением США возможности погасить свой долг, также приводит к колебаниям на фондовом рынке и потенциальному понижательному давлению на стоимость доллара. Инвесторы пересматривают свои перспективы экономического роста на фоне этих огромных политических рисков, что приводит к резким движениям вниз и вверх на фондовых рынках. Это уже произошло, когда Standard and Poor's понизило хваленый кредитный рейтинг государственного долга США в 2011 году на фоне очередного фискального противостояния по поводу потолка долга. Они также начнут переводить деньги на зарубежные рынки капитала, где долговое противостояние не применяется напрямую. При этом стоимость доллара будет продолжать снижаться, поскольку люди продают доллары для инвестиций за границей, поскольку правительство США будет рассматриваться как более рискованная финансовая ставка. Доллар уже потерял 5,8 процента своей стоимости с поправкой на инфляцию по сравнению с валютами других стран с развитой экономикой с октября по декабрь 2022 года. Кроме того, инвесторы захотят получить компенсацию от правительства США за эти более высокие риски путем установления более высоких процентных процесс, который уже происходит. Эти рыночные движения затруднят для предприятий получение финансирования по разумным процентным ставкам, поскольку им все чаще приходится конкурировать за деньги на международных рынках и платить за повышенные риски в экономике США более высокими процентными ставками.
Экономика США уже сталкивается с препятствиями из-за более высоких процентных ставок и последствий сохраняющихся узких мест в цепочке поставок. Финансовое безрассудство республиканцев только еще больше ставит под угрозу восстановление, а вместе с ним и финансовую безопасность людей. США пережили исторически быстрое восстановление после эпидемии пандемии. Даже при очень низком уровне безработицы многие люди с трудом сводят концы с концами. Экономический рост и устойчивое восстановление рынка труда должны продолжаться, чтобы помочь людям добиться финансового успеха. Тем не менее, новое республиканское большинство в Палате представителей ставит свои собственные политические темы выше экономики и средств к существованию людей, создавая огромные экономические риски без уважительной причины.
