ServiceNow зростає більш ніж на 27%, перевершує прогнози завдяки «стрибку» попиту за 4 квартал
САН-ВЕЛЛІ, АЙДАХО – 09 ЛИПНЯ: Генеральний директор ServiceNow Білл МакДермотт йде на ранкову сесію в … [+] Конференція Allen & Company Sun Valley 9 липня 2021 р. у Сан-Веллі, штат Айдахо. Після річної перерви через пандемію COVID-19 найбагатші та впливові бізнесмени світу зі світу ЗМІ, фінансів і технологій зберуться на курорті Sun Valley на ексклюзивну тижневу конференцію. (Фото Кевіна Діча/Getty Images)
Getty Images
Коли компанія росте швидше, ніж очікують інвестори, і підвищує свій прогноз на наступний рік, її акції повинні різко злетіти.
Ця теорія була перевірена реакцією ринку на результати четвертого кварталу ServiceNow, які були опубліковані після закриття ринку 25 січня.
Результат? Його акції впали більш ніж на 2% після завершення роботи. Незважаючи на те, що ServiceNow виправдав очікувані доходи та перевищив консенсус щодо прибутку на акцію, один аналітик зазначив, що показник відставання від ServiceNow був меншим, ніж очікувалося, незважаючи на те, що він перевищив консенсус.
Якщо не з’явиться якась більш значна проблема, мені здається, що невелике падіння ServiceNow після звіту про прибутки є можливістю для покупки.
Швидше, ніж очікувалося, зростання доходів і прибутковості
Програмне забезпечення ServiceNow допомагає відділам інформаційних технологій керувати запитами від внутрішніх клієнтів. Згідно з Investor's Business Daily (IBD), компанія також надає технічний портал самообслуговування, який співробітники компанії використовують «для доступу до інструментів адміністрування та робочого процесу». ServiceNow додав програмне забезпечення для інших функцій, таких як управління персоналом, обслуговування клієнтів і безпека.
За більшістю показників ServiceNow зростав швидше та був прибутковішим, ніж очікувалося:
Дохід зріс на 20% до 1,94 мільярда доларів США — відповідає очікуванням. За даними IBD Subscription Revenues, прибуток на акцію в розмірі 2,28 долара США зріс на 46%, перевищивши консенсус на 26 центів. Дохід від підписки за четвертим кварталом згідно з GAAP склав 1,86 мільярда доларів — це зростання на 27,5% з урахуванням постійної валюти. Як я писав у листопаді 2022 року, компанія очікувала зростання цього показника на 20,5%. Маржа. Операційна рентабельність за 4 квартал не за GAAP становила 28%, на два відсоткові пункти вище орієнтовної. Частота поновлення: Частота поновлення за четвертий квартал становила 98% Маржа вільного грошового потоку за весь рік: 30%, на відсотковий пункт вище орієнтовної.
Очікування – вищий ріст у 2023 році
ServiceNow прогнозує зростання, яке перевершить очікування, у першому кварталі 2023 року та на рік із стабільною прибутковістю:
Доходи від підписок за перший квартал зростуть на 25%–25,5%, доходи від підписок на цілий рік зростуть на 22,5%–23,5% — або від 8,44 до 8,5 млрд доларів США. За даними IBD, це перевищило прогноз аналітиків у 8,36 мільярда доларів. Операційна маржа за не-GAAP у 2023 році: 26% Маржа вільного грошового потоку у 2023 році: 30%
Зростання попиту та надійне утримання клієнтів
ServiceNow дуже в захваті від його продуктивності та перспектив. В інтерв’ю 25 січня генеральний директор Білл Макдермотт сказав мені: «Сьогодні особливий день у нашій історії. У нас є чемпіонський майданчик. Ми перевершили всі очікування та покращили керівництво. Ми перевершили зростання доходу на один пункт, операційну маржу на два пункти та вільний грошовий потік. Йдеться про величезний сплеск нашого нового бізнесу в четвертому кварталі. Ми перевершили попередній рік, і наші прогнози вищі за консенсус-прогнози».
Чому сплеск? «Ми забезпечуємо наскрізну цифрову трансформацію. Як зробити більше роботи з меншими витратами? Ви повинні оптимізувати активи, щоб підвищити продуктивність. У вас менше персоналу та більше роботи. Якщо ви керівник рівня C, вам потрібно інвестувати в короткостроковій перспективі, щоб вижити в довгостроковій перспективі. Є лише кілька платформ, які є критично важливими — ServiceNow — одна», — сказав він.
Чи завойовує ServiceNow частку ринку? «Ми єдині, хто робить те, що ми робимо. Ми працюємо поверх інших програм і дозволяємо все інтегрувати, щоб люди могли співпрацювати. Ми збільшуємо частку гаманця, і наш рівень утримання становить від 98% до 99%», – пояснив він.
Напрямки діяльності ServiceNow працюють на повну силу: «На відміну від інших компаній, у нас є лише бізнеси-переможці. У нас є 10 компаній із прибутком понад 1 мільярд доларів, які дуже швидко розвиваються. Я роблю ставку на наших чудових інженерів і наші машини, які виходять на ринок. Це наш момент. Клієнти та співробітники запитують: "Що там відбувається?" Ми хочемо, — сказав Макдермотт.
Акції падають у неробочий час
У 2022 році Макдермотт сказав мені, що акції ServiceNow мають торгуватися за 800 доларів за акцію. Я припускаю, що ця цільова ціна була б досягнута, якби ServiceNow повернувся до 59% середньорічного темпу зростання, яким він користувався протягом десятиліття до пандемії.
Інвестори не підхопили лихоманку ServiceNow — її акції втратили 2,1% під час розширених торгів. Причиною може бути розчарування з приводу вимірювання відставання, яке називається поточними залишковими зобов’язаннями щодо виконання (CRPO) — яке підсумовує доходи майбутніх періодів і відставання замовлень.
Аналітик RBC Capital Метью Хедберг написав у примітці для інвесторів, що четвертий квартал 2022 року CRPO, який на 100 мільйонів доларів перевищив консенсус у 6,84 мільярда доларів, що на 25,5% більше, ніж рік тому, «вважався дещо розчаровуючим порівняно з очікуваннями», повідомляє IBD. .
Інший аналітик, Ден Романофф, старший аналітик з акцій Morningstar, був вражений результатами, але знизив свою цільову ціну для компанії з 640 до 600 доларів через «макроекономічну обережність».
Він був приємно здивований звітом, у якому було зазначено: «ServiceNow повідомила про зростання щодо орієнтовних доходів і маржі за четвертий квартал і надала напрочуд надійний прогноз на 2023 рік». Він зазначив, що покращення валютних факторів і дисципліни витрат сприяли кращим доходам і маржі.
Він зазначив, що його вказівки «приблизно в порядку» «напрочуд гарні в цьому середовищі».
Я все ще спантеличений, чому акції ServiceNow впали після цього звіту. Якщо не існує більш значної загрози для його майбутнього зростання, ніж те, що цитували ці аналітики, падіння виглядає як можливість для покупки.
