Забезпечте 8% дивідендів із цих фондів, які переважно ігноруються
Портрет молодого красивого бізнесмена із закритими очима та пальцями у вухах, не слухаючи, ізольований … [+] на сірому
Гетті
Прості «звичайні акції» минулого року впали на 18%. Але ці привілейовані акції будуть працювати краще. Особливо для тих, хто шукає протилежний дохід, як ми.
Я говорю про безпечну врожайність від 7% до 8%. За підтримки старих добрих грошових потоків. Також із двозначним потенціалом зростання ціни, оскільки ці ціни на акції відновлюються після бурхливого періоду.
Короткий посібник, якщо ви новачок у привілейованих акціях. Вони частково є акціями, частково облігаціями — і всі вони приносять дохід, як ми побачимо за хвилину.
Привілейовані акції торгуються навколо номінальної вартості та приносять фіксовану суму регулярного доходу, як і облігації. Вони не мають права голосу, що також схоже на облігацію. Але ми можемо купувати та продавати їх на фондовій біржі, як і типові звичайні акції. Як і звичайні акції, привілейовані акції представляють право власності на компанію.
Оскільки ціни привілейованих цінних паперів змінюються менш різко, ніж акції (за винятком минулого року, про який ми поговоримо трохи пізніше), привілейовані ціни практично не висвітлюються у фінансових ЗМІ. Я не звинувачую їх! Якщо ви зацікавлені в розповіді про компанію та перспективах її розвитку, звичайні акції, а не привілейовані, — це ваш шлях.
Але якщо ви просто любите збирати величезний дохід, зверніть увагу на переваги.
Візьмемо, наприклад, Citigroup C (C).
Citigroup, як і багато інших банківських акцій, скоротила свої дивіденди під час Великої рецесії. Citi нарешті почала відновлювати свої виплати кілька років тому, і хоча виплати залишаються незмінними з 2019 року, вони набагато вищі, ніж після скорочення в 2008 році. Результатом для інвесторів стала прибутковість переважно від 2% до 5%, хоча Citi насправді досягала верхньої межі цього діапазону лише під час глибоких спадів.
Отже, це один із способів інвестувати в Citigroup: придбати її звичайні акції, які в останні роки були в основному поганими, і отримати приблизно 4% прибутку.
Або ми могли б придбати привілеї серії J, які не настільки мінливі, і натомість заробити жирних 7%.
Тепер давайте чітко пояснимо: 2022 рік для привілейованих цінних паперів був жахливим, втративши стільки ж, скільки і ринок — надзвичайно великі втрати, спричинені зростанням процентних ставок і поганим середовищем для звичайних акцій.
Але в результаті вони торгують за більш привабливими оцінками та відверто соковитою прибутковістю за нові гроші.
Професійна порада: більшості роздрібних інвесторів складно досліджувати індивідуальні преференції, тому купуйте їх через фонди та натомість отримайте миттєву диверсифікацію. Але уникайте ETF — закриті фонди (CEF) дозволяють нам купувати привілейовані активи разом із більшими знижками, ніж якби ми купували їх окремо, і ми отримуємо додаткову перевагу від активних менеджерів, які спеціалізуються на цьому виді активів.
Фактично, ми розглянемо три найпопулярніші ETF на ринку, що відповідають за десятки мільярдів доларів «дурних грошей» на даний момент, і я вкажу вам на три CEF на «заміну», які приносять від 7% і натомість 8%.
VANILLA ETF: Invesco Preferred ETF (PGX)
Вихід: 6,4%
Invesco Preferred ETF (PGX) є третім за величиною привілейованим ETF за кількістю активів, на момент написання цієї статті він становить трохи менше 5 мільярдів доларів США. І мало що виправдовує ці купи грошей, окрім віку — цей ETF, запущений на початку 2008 року, абсолютно нічим не примітний. Його майже 300 холдингів – це те, що ви зазвичай отримуєте від привілейованого фонду: висока концентрація фінансового сектора (приблизно 70%), з пристойними розмірами у комунальних послугах і нерухомості. Близько 60% портфеля має інвестиційний рейтинг. Він виплачує щомісяця, але це поширене явище серед привілейованих фондів. І коефіцієнт витрат 0,50% є досить середнім для цього активу. Це добре — ні більше, ні менше.
CONTRARIAN PLAY: Nuveen Preferred and Income Term Fund (JPI)
Вихід: 7,0%
Nuveen Preferred and Income Term Fund (JPI) також нічим не примітний, але він має кілька цікавих моментів, які допомагають йому виділитися з PGX.
Де це схоже: JPI має досить диверсифікований портфель із приблизно 230 привілейованих акцій. Левова частка цих преференцій припадає на фінансовий сектор. Кредитна якість трохи краща, приблизно дві третини активів інвестиційного рівня.
Де це виділяється: хоча JPI в основному призначений для зберігання привілейованих акцій, його менеджери мають можливість інвестувати до 20% активів в інші боргові цінні папери. У нього також є менеджери, тоді як PGX є лише індексним фондом. Крім того, через те, що це CEF, привілейований фонд Nuveen може торгувати за ціною, відмінною від вартості його чистих активів, і це так — невелика знижка 3% до NAV, тобто ми купуємо ці привілейовані акції за 97 центів за долар. . І, нарешті, керівництво JPI може використовувати боргові важелі, щоб залучити ще більше грошей у свої вибори — і вони це роблять. Фонд може похвалитися кредитним плечем 36% на останню перевірку.
Усе вищезазначене з часом зробило JPI більш нестабільним, але водночас набагато продуктивнішим фондом, який має перевагу порівняно з PGX.
VANILLA ETF: First Trust Preferred Securities & Income ETF (FPE)
Вихід: 6,0%
First Trust Preferred Securities & Income ETF (FPE) є другим за величиною привілейованим ETF з активами в 6 мільярдів доларів. Багато в чому це схоже на PGX: приблизно 300 холдингів, 62% з яких інвестиційного рівня, а банки та інші фінанси складають величезну частину ваги фонду.
Але варто згадати дві деталі. 1.) Лише трохи більше половини портфеля знаходиться в США — 47% холдингів є міжнародними за своєю природою, з Великобританією та Канадою, що лідирують. 2.) FPE — це активно керований ETF, що означає набагато вищі комісії (0,85%), ніж у конкурентів ETF — те, що, як ви сподіваєтеся, призведе до кращої продуктивності.
CONTRARIAN PLAY: First Trust Intermediate Duration Preferred & Income Fund (FPF)
Вихід: 7,4%
Чудова основа для порівняння — це First Trust — той самий магазин фондів, який пропонує FPE.
Перший довірчий фонд із проміжною дюрацією та дохідним фондом (FPF)… ну, знову ж таки, не дуже відрізняється, принаймні не за номіналом. Фонд має подібний кредитний профіль і подібний географічний поділ, у якому близько половини коштів інвестовано на міжнародному рівні. Чорт, FPF і FPE навіть поділяють кілька подібних емітентів у своїх 10 найкращих холдингах, включаючи AerCap Holdings AER (AER) і Barclays PLC (BCS).
Але, як і у випадку з попереднім закритим фондом, керівництво FPF може вкладати більше грошей у свої найпереконливіші ідеї, ніж FPE, завдяки високому левериджу понад 30% прямо зараз. З одного боку, це означає, що FPF більш сприйнятливий до падіння базових привілейованих цінних паперів, і справді, його нинішнє зниження було більш драматичним, ніж аналог ETF. Зворотний бік? Це призвело до приємної знижки у 8% — знижки, яка вдвічі більша, ніж п’ятирічна знижка. Тож, принаймні для порівняння, холдинги FPF є крадіжкою порівняно з FPE.
Також варто зауважити: незважаючи на більш дику їзду, FPF має більший потенціал у довгостроковій перспективі.
VANILLA ETF: iShares Preferred & Income Securities ETF (PFF PFF )
Вихід: 6,5%
ETF iShares Preferred & Income Securities ETF (PFF) є № 1 у грі пріоритетних ETF, і це навіть близько. Майже 14 мільярдів доларів США активів більш ніж удвічі перевищують накопичені FPE.
Як і у випадку з PGX, розмір iShares багато в чому залежить від його довговічності — він з’явився у 2007 році, — хоча розумні витрати також допомагають. І, як і слід було очікувати від фонду, який фактично став еталоном у просторі, PFF побудовано дуже схоже на ваш стандартний привілейований фонд. Цей iShares ETF інвестує майже в 500 привілейованих фондів США, дві третини з яких походять від компаній фінансового сектора, таких як Wells Fargo WFC (WFC) і Bank of America BAC (BAC). Якщо є щось, що виділяє PFF, це відносно низька кредитна якість — менше половини привілейованих фондів вважаються гідними інвестування — порівняно з іншими фондами в цьому списку. Але ви принаймні отримуєте компенсацію за це, маючи одну з найвищих прибутків серед бажаних ETF.
CONTRARIAN PLAY: Cohen & Steers Preferred and Income Fund (LDP) з обмеженою тривалістю
Вихід: 8,0%
На жаль для PFF, фонд привілейованих і прибуткових акцій Cohen & Steers з обмеженою дюрацією (LDP) перевершує цю відносно високу прибутковість і загалом з часом став набагато продуктивнішим холдингом.
LDP є дещо дивним, оскільки, як випливає з назви, це фонд «обмеженої тривалості». Розумієте, більшість привілейованих цінних паперів є безстроковими за своєю природою, тобто вони не мають реальної тривалості, але фонди з обмеженою тривалістю купують преференції, які мають термін дії, що теоретично повинно допомогти вам зменшити ризик процентної ставки. Як правило, привілейований фонд матиме тривалість шість років або менше; Зараз ЛДП менше трьох.
І все ж, незважаючи на подібний кредитний профіль, як у PFF, і короткий термін дії, LDP може генерувати цілих 8% річного доходу. Ви можете подякувати використанню кредитного плеча понад 30% за це.
Ще краще? Як і ФПФ, ЛДП є угодою. Наразі закритий фонд торгує з дисконтом 7% до ВЧА, що більш ніж удвічі перевищує його середній дисконт за п’ять років.
Бретт Оуенс є головним інвестиційним стратегом Contrarian Outlook. Щоб отримати більше чудових ідей щодо прибутку, отримайте безкоштовну копію його останнього спеціального звіту: Ваш портфель дострокового виходу на пенсію: величезні дивіденди — щомісяця — назавжди.
Розкриття: немає
