Чи стратеги Уолл-стріт занадто негативні?

Нервовий Уолл-стріт

Гетті

Минулого тижня ринки акцій і облігацій нервували, очікуючи останнього показника інфляції в четверговому звіті CPI. Як і до місячного звіту про робочі місця 6 січня, технічний прогноз перед звітом CPI був позитивним.

За обнадійливим звітом CPI у четвер послідував початок сезону прибутків у п'ятницю. Незважаючи на те, що JPMorgan Chase (JPM) і Bank of America (BAC) перевищили оцінки прибутку, Wells Fargo & Co (WFC) і Citigroup (C) програли, але всі вони були вищими в п'ятницю.

Ринки

Том Еспрей – ViperReport.com

Не дивно, що занедбані індекси iShares Russell 2000 (IWM) і Nasdaq 100 були найсильнішими минулого тижня, набравши 5,3% і 4,5% відповідно. Інші основні середні показники не відставали: Dow Jones Transportation Average зріс на 3,5%, а S&P 500 піднявся на 2,7% і досяг місячного максимуму.

Індекс SPDR Gold Shares (GLD) зріс на 2,9%, перевершивши Dow Jones Industrial Average, який зріс на 2,0%. Більш захисний середній Dow Jones Utility Average зріс на 0,8% за тиждень.

Ринки в 2023 році

Том Еспрей – ViperReport.com

Графік відносної ефективності з початку року відображає позитивний початок, оскільки IWM і $TRAN зросли на понад 7%, вони значно випередили приріст $INDU на 3,5%. Звичайно, якщо подивитися назад, $INDU перевершив $SPX на 5% з жовтня, коли його було визначено як лідера ринку за результатами аналізу відносної ефективності.

Внутрішні показники ринку набрали сили перед CPI (див. твіт), і щотижневі цифри не розчарували. На NYSE було 2822 емісії, що просуваються, і лише 499 емісії знижуються. Було 256 нових максимумів за тиждень із лише 28 новими мінімумами. Внутрішні показники ринку були сильнішими для NYSE, ніж Nasdaq Composite, що відповідає більш широкому зростанню.

NYSE Composite

Том Еспрей – ViperReport.com

NYSE Composite закрився значно вище тижневого спадного тренду від максимумів 2022 року, лінії a, а також жовтневого максимуму. Опір Фібоначчі в 61,8% на рівні 15 851 був трохи подоланий минулого тижня з тижневим діапазоном starc+ на 16 516. 20-тижневий EMA зростає і становить 15 152.

Лінія NYSE All Advance/Decline перевищила WMA тиждень тому і зараз зростає різкіше. Тепер він готовий перевірити низхідний тренд, лінію b, і сильне закриття над нею вкаже, що проміжний тренд тепер позитивний. Лінія A/D перевищила жовтневий максимум і демонструє нову позитивну тенденцію, лінію c.

Основна увага буде зосереджена на прибутках у найближчі тижні, оскільки багато хто висловлював занепокоєння, що оцінки доходів не були знижені настільки, щоб відобразити економічні умови. У статті NY Times зазначено, що «Аналітики, які прогнозують долю корпоративної Америки, рідко бувають більш песимістичними на початку року, ніж у 2023 році».

У річному обчисленні дані Refinitiv очікують щоквартального зниження доходів S&P 500 на 2,2%, тоді як Factset очікує зниження на 3,9%. Як ринковий технік, я не купую і не продаю акції на основі звітів про прибутки чи оцінок. Тому не дивно, що я сприймаю негативний прогноз щодо прибутків як позитивний показник для фондового ринку. Так було і навесні 2016 року після того, як фондовий ринок досяг технічного дна.

Від інституцій багато негативу, про що свідчить вихідний заголовок у Bloomberg «JPMorgan, Goldman кажуть, що відновлення акцій не буде легким у 2023 році». У 22 стратегів, яких опитало Bloomberg, «індекс S&P 500 наступного року закінчиться на рівні 4078».

Це лише на 79 пунктів вище, ніж ми закрили в п’ятницю. Історично невеликий прогнозований річний приріст нагадує мені 2017 рік, коли середня ціль на кінець року становила 2368, але S&P 500 закрився на 2673. Один високопоставлений аналітик бачить, що S&P 500 знизився на 21% за перші три місяці року. .

Spyder Trust (SPY)

Том Еспрей – ViperReport.com

Spyder Trust (SPY) закрився трохи нижче тижневого спадного тренду, лінія a. Жовтневий максимум і 50% рівень опору в $413,36 є наступним бар'єром для зростання. Як тільки його буде подолано, SPY повинен кинути виклик опору в 61,8% на рівні $428,85. 20-тижневий EMA на рівні $390,60 тепер є хорошою підтримкою.

Лінія зростання/зниження S&P 500 перевищила низхідний тренд, лінію b, і попередній максимум, що підтверджує новий тижневий висхідний тренд. У короткостроковій перспективі деякі осцилятори AD досягли рівнів перекупленості, тому день або два консолідації не будуть дивними.

Дохідність 10-річних Т-нот

Том Еспрей – ViperReport.com

Дії минулого тижня підтвердили думку про те, що двотижневе підвищення прибутковості 10-річних ОВДП було лише відскоком у спадному тренді. Закриття було трохи вище підтримки в області 3,400%, лінія a. Висхідний тренд і більш важлива підтримка знаходяться в області 3,037%.

Наприкінці листопада тижневі MACD стали негативними. Зниження нижче вересневих мінімумів є ще однією ознакою того, що врожайність буде рухатися нижче, а не вище. Щоденні MACD (не показано) є негативними та знижуються без жодних ознак дна. Нижча дохідність сприятиме акціям, оскільки зниження дохідності робить облігації дещо менш привабливими.

На додаток до звітів про прибутки за перший повний тиждень, наступного тижня буде низка ключових економічних звітів. Вони включають роздрібні продажі, індекс цін виробників, промислове виробництво та виробничий індекс ФРС Філадельфії.

Деякі з більш мінливих ETF перекуплені з двозначним приростом і можуть легко побачити відкат на 1-2%. Під час торгів у понеділок ф'ючерси на долар і фондові індекси США знизилися. Є багато акцій, технічні дослідження яких є позитивними, але ціни все ще знаходяться в торгових діапазонах, де ризик можна контролювати.