Крах фінансування стартапів: подолання невизначеності для технічних керівників

Гетті

Раптом фірми венчурного капіталу, які за два роки передали інвесторам понад 1 трильйон доларів, інвестувавши в 30 000 угод, сигналізують про дворічну посуху.

Crunchbase нещодавно повідомив, що фінансування стартапів у Північній Америці впало на 63% у четвертому кварталі порівняно з роком раніше. У матеріалі CNBC «Фінансування стартапів скоротилося за останній рік – і тому винні побоювання рецесії» також вказано, що «якщо ви серед великої кількості американців, які сподіваються залишити роботу та зайнятися іншою справою повний робочий день, ви можливо, варто трохи почекати».

Але це падіння фінансування є набагато менш різким і зловісним, ніж ми могли б подумати; дані говорять нам, що це просто повернення до середнього значення для ринків, причому 2021 рік є викидом. Глобальні інвестиції венчурного капіталу в четвертому кварталі склали майже 66 мільярдів доларів США, що на 63% менше порівняно з найвищим квартальним показником за всю історію: близько 180 мільярдів доларів США в четвертому кварталі 2021 року. І цей загальний показник у четвертому кварталі зріс майже вдвічі порівняно з рівнем фінансування останнього періоду 2021 року. 2020 рік.

За 10 кварталів до бульбашки (з 1 кварталу 2018 року по 2 квартал 2020 року) венчурні капіталовкладачі інвестували в середньому 67 мільярдів доларів США за квартал. Новий 4-й квартал 2022 року загальний обсяг майже 66 мільярдів доларів майже не змінюється, менш ніж на 2% нижче середнього показника до міхура.

Для порівняння, інвестування венчурного капіталу у 2021 році було божевіллям через політику нульової процентної ставки Федерального резерву. Загальна сума ставок склала майже 640 мільярдів доларів, що більш ніж удвічі зросло лише за один рік – 160 мільярдів доларів на квартал. У 2022 році було інвестовано 415 мільярдів доларів США, що в середньому становить понад 100 мільярдів доларів США за квартал, і на 55% більше фінансування, ніж у середньому до створення бульбашки, за період між 1 кварталом 2018 року та 2 кварталом 2020 року.

Таким чином, нові цифри показують, що венчурна індустрія повертається до нормального життя. Менше зростання за будь-яку ціну, менше божевілля, менше накачування обсягів і оцінок у цинічній впевненості, що наступний більший дурень викупить вас із пристойним прибутком.

Безсумнівно, цей спад викликав потрясіння та завдав шкоди технічним працівникам. Стартапи звільняють набагато більше працівників, фунт за фунтом, ніж Big Tech — понад 100 000 звільнень за останні місяці проти лише 30 000 чи близько того у великих компаніях, як я писав тут.

Big Tech приваблює заголовки. З початку нового року Microsoft MSFT звільнила 10 000 співробітників, Amazon — 18 000 AMZN (понад 10 000 двома місяцями раніше), а Salesforce — 8 000 робочих місць або 10% своєї робочої сили. Це невеликі скорочення після неймовірного найму.

Тим часом звільнення в стартапах привертають менше уваги та мають більш різкий вплив. Flexport звільнив 20% своєї робочої сили, 640 співробітників, у січні через макроекономічні труднощі; Цього місяця Coinbase звільняє 950 працівників, крім 1100 минулого червня, що становить 20% штату; скорочення всього 200 робочих місць у Roku становить 5%.

Але це нормально: виживають найрозумніші та найстрункіші. Це теж пройде.

Деякі експерти, навперебій хто дасть найпохмуріший прогноз, стверджують, що насувається глибока рецесія. Вони кажуть, що венчурні капіталовкладачі стримаються через невизначеність, а стартап-компаніям доведеться пережити два роки зими без венчурного фінансування.

Це може бути не так. Найбільша причина з усіх: сухий порошок. Фірми венчурного капіталу мають майже 300 мільярдів доларів готівки, яка простоює. Американські приватні інвестиційні компанії мають напоготові ще 1,1 трильйона доларів. Десятки джерел у багатоступінчастих компаніях венчурного капіталу та фондах прямих інвестицій кажуть, що вони дуже хочуть повернутися до роботи. Ці гроші хочуть зростати.

Робота венчурних компаній полягає в тому, щоб долати невизначеність і інвестувати навіть у найгірші часи, коли виникли деякі з найвідоміших технологічних компаній. Коли відсоткові ставки були на нульовому рівні, у них було багато грошей; тепер ставки становлять 4,5%, і чомусь це більше, ніж можуть витримати слабкодухі?

Крім того, я сумніваюся, що рецесія буде глибокою, якщо вона взагалі настане. Найважливішим показником є втрата робочих місць, але в грудні нових робочих місць зросло на 223 000, безробіття впало до 3,5%, а середня заробітна плата зросла майже на 5% порівняно з роком раніше.

Найбільше економічне занепокоєння викликає стрімке зростання інфляції, яка в грудні впала до 6,5% порівняно з роком раніше, що є значним падінням порівняно з рекордно високими 7,1% у листопаді. Ціни на газ впали майже на 10%, а різдвяні розпродажі значно зросли.

рецесія? Яка рецесія?

Найсильніші молоді компанії переживуть цей спад, відмовившись від зростання за будь-яку ціну, щоб зосередитися на жорстких основах бізнесу, включаючи вільний грошовий потік і «позитивну одиничну економіку» — продавати те, що ви робите, дорожче, ніж це вам коштувало.

Коли вони дізнаються, як це робити, і ринок покращиться, їм більше не знадобляться венчурні капіталісти, які їх підвели. Грошовий потік буде головним.