Як уникнути найгіршої помилки інвесторів у 2023 році
Найгіршою помилкою, яку зроблять інвестори цього року, буде те, що вони не попадуться на акції після невтішного звіту про прибутки. І, з усією повагою до економічних прогнозистів, це не буде неправильною оцінкою рішучості Федерального резерву боротися з інфляцією або зростаючим ризиком рецесії, оскільки центральний банк підвищує процентні ставки найшвидшими темпами з 1980-х років.
Шанси ще одного великого падіння фондового ринку зростають. Як написав цього тижня мій партнер Елліотт Гуе для наших учасників CT Trader, індекс S&P 500 і ETF, які відстежують його ефективність, зосереджені серед кількох дуже дорогих акцій. І це перевірена формула втрат.
Наприклад, 10 найбільших імен в S&P 500 за ринковою капіталізацією складають 26 відсотків від загальної вартості. 50 найпопулярніших імен — якщо хочете, новий Nifty 50 — становлять понад 56 відсотків, що близько до частки, яку вони мали рік тому, коли фондовий ринок почав падати.
Гірше того, ціна індексу S&P 500 у 30 разів перевищує нормалізований прибуток, підрахований за останнє десятиліття. І оцінки доходів за наступні 12 місяців рідко коли піддаються більшому ризику різкого скорочення.
Рівень прибутку вже більше року знаходиться під тиском через інфляцію. Вони ще трохи стиснуться, якщо економіка скотиться в рецесію. Крім того, багато компаній ризикують різко збільшити боргові процентні витрати, особливо якщо вони покладаються на борг зі змінною ставкою, мають значний термін погашення боргу та/або мають доступ до ринків капіталу для фінансування інвестицій.
Минулого року технологічно важкий індекс Nasdaq 100 виявився особливо вразливим до високих оцінок і маржинального ризику, втративши в результаті майже одну третину своєї вартості. Цього року інші сектори, ймовірно, приєднаються до слабких технологій, можливо, щойно наступного місяця з’являться прибутки за 4 квартал та оновлення вказівок.
Економічна криза 2022 року вплинула на всі можливі сфери
Гетті
Але найгіршою помилкою, яку зроблять інвестори у 2023 році, буде недостатня обороноздатність. Швидше, це не буде позиціонування на майбутнє, коли ФРС оголосить про перемогу над інфляцією та послабить тиск на процентні ставки та економіку.
Це вища довгострокова інфляція.
Підвищення процентних ставок для зменшення попиту є перевіреним часом способом знизити інфляцію в найближчій перспективі. Але підвищення вартості позик також зменшує інвестиції. Отже, коли ФРС пом’якшується, пропозиція ще більше відстає від попиту, що ще більше підвищує ціни та погіршує інфляцію.
Наприклад, з липня 1967 року по серпень 1969 року ФРС підвищила базові ставки з 3,79 до 9,19 відсотка. З липня 1971 по липень 1974 року це допомогло ввести економіку в глибоку рецесію, піднявши ставки з 4 до 13 відсотків. А з серпня 1977 року по травень 1981 року ФРС Волкера підвищила ставки з 4,75 до 20 відсотків, ледь не спровокувавши глобальну депресію.
Проте кожного разу, коли ФРС відступала, інфляція поверталася з подвоєною силою. Це включає в себе 1980-ті роки, коли долар США після Волкера обвалився, ціна на нафту зросла більш ніж удвічі за 12-місячний період, а золото ненадовго переглянуло свій історичний максимум у понад 800 доларів за унцію наприкінці 1987 року.
Лише поєднання послідовної проінвестиційної фіскальної та монетарної політики, а також поява Китаю як виробника з низькими витратами, врешті-решт усунули розрив попиту та пропозиції та поклали край інфляції 1960-х, 70-х та 80-х років.
Це міф, що багато інвесторів не створили справжнього багатства в 1970-х і 80-х роках. Але щоб досягти успіху, потрібно взяти під свій контроль і позиціонувати те, що добре працює в часи інфляції. Просте придбання середніх ринкових показників не вирішило.
Зараз популярні інвестиційні ЗМІ переповнені історіями про інвесторів, які відкладають вихід на пенсію через збитки, зазнані у 2022 році. І, на жаль, ті, хто розраховує на індексні ETF, щоб зміцнити їх у 2023 році, ймовірно, відчують набагато більше болю.
Але минулий рік також був сповнений можливостей для тих, хто дізнався, що купувати, і діяв на основі цих знань. Наприклад, на початку 2022 року нафтогазовий сектор був майже найнижчим за всю історію індексу S&P 500, і багато установ його повністю уникали. Але це повернуло майже 65 відсотків до 18-відсоткової втрати індексу. І більшість популярних ETF майже повністю втратили цей приріст через концентрацію на великих технологічних компаніях.
Багато інвестицій, які приносять успіх в інфляційні часи, мають бути очевидними. Енергетика, наприклад, все ще перебуває на початку довгострокового підвищення циклу, що ґрунтується на роках недостатніх інвестицій.
Незважаючи на переваги урядів розвинених країн, нафта і газ залишатимуться основними джерелами палива у світі протягом багатьох років. А політика, спрямована на перешкоджання інвестиціям у нове буріння, а також необхідну інфраструктуру, як-от трубопроводи, лише погіршить довгостроковий дисбаланс між обмеженою пропозицією та зростаючим попитом.
Навпаки, уряди гарантують витрати на розгортання відновлюваних джерел енергії. Але маржа виробництва вітрової та сонячної енергії також зросте разом із підвищенням цін на нафту та газ. Так само зростуть ціни на ключові природні ресурси, необхідні для використання відновлюваних джерел енергії, від міді та залізної руди до акумуляторних металів, таких як нікель і літій.
Можливо, ви не думали про інвестиційні фонди нерухомості (REIT) як про бенефіціарів інфляції. Але інфляція була надійним рушієм як підвищення орендної плати, так і вартості землі.
REITs дають інвесторам перевагу володіння нерухомістю без клопоту з управління нею. І найкращі у своєму класі отримають значне зростання прибутків, дивідендів і цін на акції в найближчі роки, від дефіцитної житлової нерухомості до промислових об’єктів і навіть сільськогосподарських угідь REITs, таких як Farmland Partners (NYSE: FPI).
Компанії, які можуть перекласти вищі витрати на клієнтів, також процвітатимуть у часи інфляції. І в їхніх лавах є домінуючі гравці в дивовижному діапазоні галузей, від громадського харчування до регульованих комунальних послуг. Навіть деякі облігації будуть великими виграшами, за умови, що покупці вчасно купують і дотримуються короткострокових термінів погашення.
Підсумок: незалежно від того, чи є ваша мета – прибуток, збільшення капіталу чи спекуляція, ви повинні взяти під контроль своє багатство. Це не так просто, як просто купити ETF. Але, докладаючи зусиль, ви можете створити справжнє багатство в майбутні інфляційні часи, навіть коли типовий інвестор спостерігає, як його заощадження вислизають і розтікаються.
Високоякісні REITs продаються за найнижчими цінами з часів пандемії. Натисніть тут, щоб переглянути мій вибір на 2023 рік.
