Офшорні вітрові установки США: все ще доступні?
Пізніше в цьому році проект Vineyard Wind 1 потужністю 800 мегават почне постачати електроенергію в мережу Массачусетса. А провідний власник Avangrid Inc AGR разом із власником 81,65% Iberdrola SA BDRY вказали, що проект залишається в рамках бюджету, коли він почне повну комерційну діяльність, як очікується, на початку 2024 року.
Після цього, однак, подальший шлях для офшорної вітрової енергії США є значно менш ясним. Адміністрація Байдена підтримує, як завжди, пообіцявши минулого місяця прискорити видачу дозволів на етап будівництва принаймні 16 офшорних вітрових установок до 2025 року.
Встановлення офшорної вітрової електростанції в Блок-Айленді, Род-Айленд (Фото Марка Харінгтона/Newsday … [+] RM через Getty Images)
Newsday через Getty Images
Тепер це включає опублікований проект екологічного огляду запропонованої компанією Dominion Energy 2,6-гігаватної офшорної вітряної електростанції Вірджинії (Coastal Virginia Offshore Wind, CWOW). Проект буде розроблено за допомогою судна, яке належить компанії і яке зараз будується в Техасі, що має дозволити керівництву контролювати витрати та потенційно отримувати прибуток від оренди для будівництва інших офшорних вітрових установок.
Це критично важливо для Dominion, який 28 жовтня уклав угоду про обмеження можливого перевищення витрат CWOW з багатьма сторонами, включаючи генерального прокурора Вірджинії Джейсона Міяреса, Sierra Club і основного клієнта Wal-Mart Inc (WMT). Поточна загальна оцінка енергетичного підприємства для проекту становить 9,8 мільярда доларів. У разі схвалення регулюючими органами угода вимагатиме від акціонерів з’їсти половину перевитрати від 10,3 до 11,3 мільярда доларів США та, по суті, усі інші витрати понад цю суму.
8 лютого Dominion оголосить прибутки за четвертий квартал і оновить операційні та фінансові рекомендації. І прогрес і витрати CWOW обов’язково будуть на першому місці. Під час телефонної розмови за 3 квартал на початку листопада керівництво стверджувало, що воно зафіксувало 75 відсотків витрат на проект і очікувало мати «понад 90 відсотків» до «найпізніше кінця першого кварталу 2023 року».
Якщо компанія зможе підтвердити, що наступного місяця це буде справді гарною новиною для Dominion. Комунальне підприємство також перебуває в розпалі стратегічного перегляду «зверху вниз», який, ймовірно, включатиме продаж активів і скидання прогнозів щодо прибутків і зростання дивідендів. І будь-які новини, які заспокоять нерви інвесторів щодо витрат CVOW, швидше за все, допоможуть його поганим акціям знизити дисконт у оцінці до таких лідерів сектора, як NextEra Energy NEE (NEE).
Зі свого боку, NextEra протягом кількох років скептично ставилася до офшорної вітрової енергії, натомість зосередившись на розширенні свого провідного в США флоту сонячної енергії, акумулюючої енергії та берегової вітрової енергії. На відміну від 5 або більше років, необхідних для розміщення, отримання дозволу, фінансування та будівництва офшорних вітроелектростанцій, ці проекти зазвичай вводяться в експлуатацію через 1-2 роки після остаточного інвестиційного рішення, що в основному дозволяє керівництву зафіксувати витрати та, отже, прибуток.
Контраст із офшорним вітром досить різкий. Раніше цього місяця провідний світовий розробник офшорних вітрових установок Orsted A/S (Данія: ORSTED, позабіржовий: DNNGY) попередив, що прибутки втратять 2,5 мільярда датських крон (365 мільйонів доларів США). Причина: несподівані витрати на вітроелектростанцію Sunrise, яку вона будує в партнерстві 50-50 з комунальною компанією Eversource Energy ES (ES), біля узбережжя Массачусетсу.
Orsted також оголосив, що отримає повну власність на офшорну вітрову електростанцію, заплановану в Нью-Джерсі, викупивши 25% акцій PEG (PEG) комунального підприємства Public Service Enterprise Group. Він все ще прогнозує початкову поставку електроенергії з об’єкта наприкінці 2024 року, а повну комерційну роботу – наступного року.
Public Service каже, що все ще має намір надавати послуги передачі. Але продаж комунальною компанією своєї частки також є чітким свідченням того, що вона не хоче ризикувати фактичним будівництвом офшорної вітроелектростанції, і що регулятори Нью-Джерсі, ймовірно, теж не хочуть. І хоча CWOW Dominion повністю регулюється штатом Вірджинія, інші комунальні компанії, включаючи Eversource і Avangrid, як повідомляється, намагаються монетизувати деякі або навіть усі свої частки власності в поточних офшорних вітрових проектах.
Перші проекти в енергетичному бізнесі сумно відомі перевитратами. Просто запитайте Південну компанію (SO), яка намагається завершити та запустити перші два нові ядерні реактори США за майже 40 років, використовуючи проект Westinghouse AP-1000.
Офшорні вітроелектростанції самі по собі не є першими, оскільки перша така установка була встановлена в Данії в 1991 році. Bloomberg New Energy Finance повідомляє про 53 ГВт глобальної робочої потужності на кінець 2021 року. І, виходячи з оголошених планів, вона прогнозує, що вона зросте. до 521 ГВт до 2035 року, причому Китай, Німеччина та Великобританія мають найамбітніші плани.
Однак вони є новими для Північної Америки. І хоча мета адміністрації Байдена щодо 30 ГВт до 2030 року виглядає досить скромною, проекти тут, здається, стикаються з кількома перешкодами, яких немає у європейських та азіатських проектів.
Наприклад, у грудні Каліфорнія продала на аукціоні оренду морського дна за ціною від 1624 до 2518 доларів за акр — різке падіння порівняно з 8831 доларом, отриманим у лютому для ділянок біля Нью-Йорка та Нью-Джерсі. Голден-Стейт встановив рекорд із найбільшої кількості схвалених учасників торгів – 43. Проте лише 7 вирішили зробити пропозицію, що є найнижчим показником на будь-якому конкурентному аукціоні офшорних вітрових електростанцій США на сьогоднішній день.
Однією з причин є те, що, незважаючи на встановлення мети від 2 до 5 ГВт до 2030 року та 25 ГВт до 2045 року, держава не встановила ані цільових показників закупівель, ані чітко заявила, чи має намір запропонувати рівень субсидії. Тому дуже невідомо, як розробники отримають контракти на дохід і, отже, прибутки, за допомогою яких можна забезпечити фінансування проектів. А глибини води біля узбережжя Каліфорнії ускладнюють проблему, оскільки для проектів доведеться використовувати плавучу технологію, яка є менш перевіреною та дорожчою для розгортання.
В інших місцях офшорні вітроенергетичні проекти США фактично стали жертвами успіху офшорної вітрової енергії в усьому світі. Через вторгнення Росії в Україну в європейських і азіатських столицях посилилася необхідність відмовитися від дорогого імпортного викопного палива. І вони, як ніколи раніше, звертаються до офшорного вітру.
Це змусило американських розробників, які ще не зафіксували витрати контрактами, конкурувати у всьому світі за матеріали, кваліфіковану робочу силу та фінанси. Це з інфляцією, близькою до найвищого рівня за 40 років, і Федеральна резервна система вирішила зупинити її, підвищивши процентні ставки, а отже, витрати на запозичення найшвидше з 1980-х років.
Чи реалізовуватимуться морські вітрові проекти в США, незважаючи на вищі витрати? Ймовірно, це значною мірою залежатиме від того, яку частину додаткових витрат на розробку регулятори врахують у ставках клієнтів.
Закон про скорочення інфляції передбачає щедрі субсидії на розвиток офшорних вітрових установок і починає діяти цього року. Але Avangrid вже чітко дав зрозуміти регулюючим органам Массачусетсу, що йому потрібна більш висока ставка, щоб продовжити проект Commonwealth Wind потужністю 1,2 ГВт біля узбережжя штату, який, за його словами, «більше нежиттєздатний» за поточних умов.
Зменшення поточної напруги в ланцюзі поставок та/або підвищення процентних ставок покращить економіку. І стає все більш вірогідним, що такі великі гравці, як Avangrid/Iberdrola та Orsted, призупинять проекти, доки ці витрати не зменшаться або поки не прийдуть регулятори.
Це означає, що сонячна енергія, берегова вітрова енергія та накопичення енергії, а не офшорна вітрова енергія, отримають цього року левову частку доларів відновлюваної енергії в США. Також очікуйте почути більше про водень, ще одне джерело енергії з нульовим викидом CO2, яке все більше приділяє увагу великим нафтовим компаніям, таким як Chevron CVX Corp (CVX CVX).
